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国联证券：非银金融周报：持续推荐受益经济复苏的非银板块

admin2023-09-17 18:30 97人已围观下载完整内容

简介投资要点：经济有望逐步复苏，利好非银，个股推荐中国平安、中国财险、中信证券、华泰证券，建议关注东方财富、新华保险、中国太保、中国人寿。本周行业动态市场表现：本周

投资要点：经济有望逐步复苏，利好非银，个股推荐中国平安、中国财险、中信证券、华泰证券，建议关注东方财富、新华保险、中国太保、中国人寿。

本周行业动态

市场表现：本周（9.11~9.15）上证指数上涨0.03%，非银金融板块整体下降1.27%，其中保险行业下跌2.26%，证券行业下降0.89%，多元金融行业下降0.36%。本周日均股基成交额8371.44亿，较前周下降6.31%。本周日均两融余额16012.04亿，较前周上涨1.87%。

行业要闻：1）中国人民银行：发布2023年8月社融与金融统计数据;2）中国人民银行：下调金融机构存款准备金0.25PCT。

下周投资观点

保险板块：经济稳步复苏，负债端催化在即，建议积极布局保险板块。本周发布的8月金融和经济数据均表明我国经济处于稳步复苏之中，后续随着相关政策的逐步推动落实以及政策效果的逐步显现，有望助力我国经济持续稳步复苏，利好顺周期属性的保险板块，在当前的市场位置和政策环境之下，我们建议投资者把握后续资产端预期有望改善下的保险板块布局机会。本周央行披露了2023年8月社融以及金融统计数据，8月新增社融3.12万亿元，对实体经济发放的人民币贷款新增1.34万亿元，超出市场预期，预计9月份制造业PMI有望重回荣枯线之上，实体经济融资需求有望改善，经济复苏态势向好，后续股市有望在经济复苏的催化下迎来上涨以及带动利率水平的阶段性触底回升，从而显著利好保险公司资产端预期修复。地产政策方面，近日自然资源部印发《关于开展低效用地再开发试点工作的通知》。根据通知，为落实在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的有关要求，将在北京市等43个试点城市开展低效用地再开发试点，有望助力经济的复苏。从负债端来看，预计今年头部公司都将更早启动开门红，个别公司开门红产品已经上市，预计在银行存款利率再次下调的背景下保险销售仍有望超预期，我们保持对开门红前期两位数正增的判断，从而有望超出市场预期，从而对板块股价构成积极催化。个股推荐受益地产政策以及外资流入的中国平安以及业绩更为稳健的中国财险，同时建议关注下半年业绩趋势相对更好的新华保险、转型更为领先的中国太保、后续队伍和负债端更为稳定的中国人寿。

券商板块：政策依旧是板块后续股价的主要驱动力。本周A股成交活跃度依旧较低，反映出市场投资者信心依旧有待提升，政策的不断推出也夯实了政策底，随着市场持续震荡，市场底或将临近。9月14日，央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25pct（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）,本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，此次降准释放了超过5000亿元的中长期流动性，有利于降低实体经济融资成本，提供充足的流动性。本周证监会在投资端改革再进一步，近日监管部门对公募基金管理人证券交易模式进行了优化，允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，此举有助于降低中长期资金的交易成本，吸引各类中长期资金加大权益类资产配置，促进资本市场平稳健康发展。预计后续还会有相关政策推出，对券商板块股价持续成有利催化，依旧看好板块后续股价表现。个股推荐传统券商龙头中信证券、华泰证券，建议关注财富管理龙头东方财富。

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