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东吴证券：大炼化周报：聚酯链整体跟涨，化工品表现有所分化

admin2023-09-17 15:30 367人已围观下载完整内容

简介投资要点【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年09月15日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：荣盛石化（环比+1.39%）、东方盛虹（环比-0.26%）、新凤鸣

投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年09月15日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：荣盛石化（环比+1.39%）、东方盛虹（环比-0.26%）、新凤鸣（环比-0.66%）、恒逸石化（环比-1.31%）、桐昆股份（环比-1.44%）、恒力石化（环比-1.86%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+9.23%）、桐昆股份（环比+5.08%）、荣盛石化（环比+0.32%）、恒逸石化（环比-0.79%）、恒力石化（环比-1.27%）、东方盛虹（环比-4.11%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2372.89元/吨，环比减少-17.79元/吨（环比-0.74%）；国外重点大炼化项目本周价差为1590.71元/吨，环比增加101.80元/吨（环比+6.84%），本周布伦特原油周均价为91.93美元/桶，环比增加2.18美元/桶（环比+2.43%）。

【聚酯板块】成本端支撑良好，聚酯链价格整体上行。PX方面，成本端、供给端利好支撑，PX价格延续涨势。PTA方面，成本支撑叠加开工率下降，市场走势上行。MEG方面，双原料价格上行，成本端支撑良好，同时供应压力减轻，市场重心上行。长丝方面，下游多集中采买，长丝市场出货情况良好，提振市场价格。短纤和瓶片方面，均受成本端利好支撑，价格上涨。

【炼油板块】原油：全球原油供应呈现收紧预期，原油价格继续上涨。EIA预测原油供需缺口将在第四季度扩大，供应收紧预期盖过了对亚洲经济增长疲软和美国原油库存增加的担忧，本周国际原油价格继续上涨。国内成品油：价格整体维稳。汽油方面：汽车空调用油减少，汽油需求不高，但由于库存相对偏低，价格存在底部支撑，汽油价格环比持平。柴油方面：“金九银十”为传统消费旺季，柴油需求有望提升，但多地阴雨不断，户外开工受阻，柴油价格整体维稳。航煤方面：国庆中秋假期来临，机票开始预售，航煤需求稍有改善，价格维稳。

【化工板块】化工品表现有所分化，纯苯、苯乙烯表现亮眼。PE方面，市场供需冲突有所缓解，整体价格涨跌互现。PP方面，成本端及需求端均存利好支撑，市场走势上行。EVA方面，下游仍以刚需为主，发泡EVA价格环比持平，光伏EVA出厂价下调。纯苯方面，成本端支撑强劲，叠加下游行业备货积极，市场价格上涨。苯乙烯方面，成本支撑外加下游入市积极性增加，市场价格上行。丙烯腈方面，成本端支撑强劲，市场窄幅上涨。PC、MMA方面，供需两面博弈，价格环比持平。

风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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