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华鑫证券：食品饮料行业周报：双节回款正常推进，板块内部继续分化

admin2023-09-17 15:30 52人已围观下载完整内容

简介投资要点一周新闻速递行业新闻：1）9月上旬白酒批发价格上涨约10%。2）贵州酒博会贸易总额超百亿元。3）湘西州去年酒业产值近60亿元。公司新闻：1）贵州茅台：茅

投资要点

一周新闻速递

行业新闻：1）9月上旬白酒批发价格上涨约10%。2）贵州酒博会贸易总额超百亿元。3）湘西州去年酒业产值近60亿元。

公司新闻：1）贵州茅台：茅台×德芙推酒心巧克力。2）五粮液：五粮液×金巴厘推鸡尾酒新品。3）舍得酒业：舍得老酒盛宴登陆天津。4）伊力特：新聘任两名副总经理。

投资观点

当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块：本周酒企继续进行双节打款发货，根据渠道反馈，泛全国化次高端酒企双节回款压力较大，加大渠道费用投入后单品价格有所回落，目前库存水平较高；高端酒与地产酒表现较稳健，双节进度照常推进。整体白酒板块全年业绩完成进度预计仍将分化，后续仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+迎驾贡酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。

大众品板块：休闲食品板块，关注零食专营渠道行情及下半年成本改善趋势，目前优质个股股价回落，建议关注。软饮料板块，8月大部分软饮企业同比实现增长，9月以来餐饮渠道恢复较慢，依赖于餐饮场景的产品表现略受影响，而即饮场景表现较好，目前双节礼品装销售正常推进。建议关注有边际改善以及三季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。

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