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国信证券：金属行业周度市场观察

admin2023-09-12 11:31 33人已围观下载完整内容

简介COMEX黄金价格1942.6美元/盎司，下跌1.20%，沪金2312价格466.8元/克，上涨0.95%。本周数据显示美国经济仍具备韧性，8月ISM非制造业指

COMEX黄金价格1942.6美元/盎司，下跌1.20%，沪金2312价格466.8元/克，上涨0.95%。本周数据显示美国经济仍具备韧性，8月ISM非制造业指数54.5，预期52.5，前值52.7；Markit服务业PMI终值50.5，预期51，前值51；Markit综合PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4。预期短期黄金价格将随着经济数据变化不断调整，而沪金受汇率影响相对偏强。

沪铜主力合约收盘68750元/吨，周跌幅1.41%，周内美国就业数据偏强，周初请失业金人数四连降创2月以来最低水平，ISM公布的美国服务业PMI强于预期，美元指数周内大涨；叠加LME铜持续交仓，周内库存增3万吨，铜价承压。

沪铝主力合约收盘18965元/吨，周跌幅1.89%；本周国内铝锭库存51.7万吨（+2.4万吨），近期沪铝强势上涨，进口窗口打开，预计9月进口铝锭超18万吨，在进口铝锭冲击下，库存小幅累积。

沪锌主力合约收盘21250元/吨，周跌幅0.05%；本周国内库存8.1万吨（+0.33万吨）；锌价低迷引发的矿山减产持续，周内葡萄牙产能为10万吨的Aljustrel铅锌矿停产，有机构认为今年锌精矿可能由过剩变短缺。

LME锡最新收盘价2.55万美元/吨，本周涨幅-1.03%；SHFE锡最新收盘价21.86万元/吨，本周涨幅0.78%。库存方面，截至9月8日，交易所显性库存（LME+SHFE）合计15,008吨，仍处于2019年以来的高位水平，且本周库存增加502吨。本周二工信部、财政部联合印发《行动方案》，提出2023-2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元，对电子行业上游的锡金属价格有所提振。另外，本周四美国半导体产业协会公布7月全球半导体销售额，7月销售额为432.2亿美元，同比-11.80%，环比+2.34%，同比降幅收窄，环比仍在增加，说明今年四季度半导体进入上行周期的可能性较大，看好中长期锡价随需求复苏上行。

LME镍最新报价2.01万美金/吨，周内跌幅4.43%；沪镍最新报价16.62万元/吨，周内跌幅1.18%。镍基本面偏弱格局下主要由宏观情绪主导价格走势，本周国内外市场多空交织，国内央行调降外汇存款准备金率，国外美国非农就业数据略好于预期，美元指数维持强势。基本面方面，国内电解镍产量有所增加，海外纯镍项目与中间品项目逐步放量，进口资源增加，纯镍市场整体供应仍然呈现偏宽松格局；需求端，电解镍消费环比略提升，不锈钢排产不断增加，但300系维持，对镍需求提振不够明显，而新能源车三元前驱体企业仍以去库存为主，供大于求格局下需求不及市场预期，总体市况仍表现平平。

本周国产电池级碳酸锂最新报价20.05万元/吨，周内跌幅0.50%；国产电池级氢氧化锂最新报价17.75万元/吨，周内跌幅2.74%。在供给端，国内青海地区盐湖提锂产量正处于生产黄金期，锂盐厂多处于满产状态，而对于以锂辉石为原料的冶炼企业来说，由于原料降价幅度低于锂盐降价幅度，成本压力提升，有个别减产停产情况，另外从今年下半年开始，今年锂资源供给端增量项目产能将逐步释放，总体上锂盐厂库存增加，出货压力增大。而需求端，锂电产业链受成本压力影响，电池厂对正极材料压价意愿较强，且锂价在向下运行过程当中，正极材料为把控风险，采购意愿降低，多观望市场，仍在消耗原料库存，9月下游排产不及预期。展望后市，从今年的时间维度来看，往后从9月开始一直到12月底，下游需求往往都会进入到比较旺盛的需求状态，所以锂盐市场可能会进入供需双旺的格局，这种环境下对于20万元/吨左右的碳酸锂价格会形成一定的支撑。

MB标准级钴最新报价16.5美元/磅，周内跌幅5.7%；国产电钴最新报价24.2万元/吨，周内涨幅3.0%；原料主流计价系数维持在55%-60%左右，国内钴盐厂生产成本压力减少。供给端，今年1-7月国内钴矿砂及其精矿进口量合计1.44万吨，同比+7.51%；钴湿法冶炼中间品进口量合计19.84万吨，同比+3.35%；国内电钴供应维持正常，尚未出现过剩情况。需求端，海外市场成交不温不火；而国内市场金九银十来临，成交有所好转。预计后市钴价偏稳运行。

氧化镨钕价格52.8万元/吨，上涨5.50%，较7月价格低点上涨9.8万元/吨；氧化铽价格864万元/吨，上涨6.67%，较7月价格低点上涨164万元/吨。随着旺季临近，需求预期向好，叠加缅甸封关等影响，稀土价格持续回升。9月，北方稀土集团产品挂牌价格也随市场价上调，氧化镨钕挂牌价为47.67万元/吨，较8月上涨0.67万元/吨。短期需关注下半年指标情况。

螺纹钢现货价格先升后降为3770元/吨，与上周持平；热卷价格3850元/吨，下跌2.28%。旺季来临，五大钢材库存下降22.5万吨至1616.4万吨，与去年同期库存水平相近。8月PMI继续回升0.4个百分点至49.7%，随着稳增长政策发力，需求或稳步改善。62%普氏指数117.7美元/吨，下降0.42%。本周日均铁水产量进一步上升至248.2万吨，创年内新高，日均疏港量也保持312.4万吨的较高水平，港口库存下降259万吨至11868万吨，对铁矿石价格形成支撑。但目前钢厂盈利恶化，减产预期提升，对铁矿石需求形成压制，叠加国家发展改革委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，价格或有所调整。

江钨集团65%黑钨精矿最新报价12.20万元/吨，本周环比持平；安泰科88.5%APT平均价最新报价18.05万元/吨，本周环比下降0.82%。本周钨价保持稳定，主要由于矿山供应仍然偏紧，整体硬质合金需求尚未出现明显复苏。

安泰科45%-50%钼精矿平均价最新报价4,335元/吨度，本周环比持平；钼金属报价562.5元/kg，本周环比持平。本周钼市维持稳定，周初国际氧化钼价格止跌回暖对钼价形成支撑，但钢厂进场节奏稍有放缓，且欧洲钼铁价格回落，加之主流钢厂进场招标，招标结果低于28万元/基吨，场内情绪出现分化。

0#锑现货均价8.2万元/吨，上涨1.23%。目前，精矿出货量有限，原料供应偏紧，锑锭厂商捂货惜售，对价格形成支撑。国内市场情绪好转，锑锭库存下降90吨至5080吨，后续价格走势仍需观察需求情况。

闻喜镁价24550元/吨，周涨幅6.51%；镁价上涨后，下游需求仍能维持，主产地工厂库存继续消耗，社会库存环比上周下降3.6%，成本端硅铁、煤炭价格上涨提振价格。

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