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中国银河：环保公用行业：国网提前完成绿电绿证年度目标，期待下游需求跟进

admin2023-09-11 14:30 96人已围观下载完整内容

简介核心观点行业观点：电力方面，国家电网有限公司紧密围绕“双碳”目标，大力推动绿电绿证市场建设，积极服务市场主体绿色电力消费。截至8月25日，公司今年成交绿电478

核心观点

行业观点：

电力方面，国家电网有限公司紧密围绕“双碳”目标，大力推动绿电绿证市场建设，积极服务市场主体绿色电力消费。截至8月25日，公司今年成交绿电478.6亿千瓦时，较去年全年增长215%，成交绿证341.5万张，折合电量34.15亿千瓦时，较去年全年增长136%，提前完成年度绿电300亿千瓦时、绿证300万张的目标任务。

环保方面，国家标准委等三部门发布关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见，到2030年，以就地就近用于农村能源和农用有机肥为主要使用方向、以减污降碳协同增效保安全为重点，推动制修订国家标准、行业标准100项左右，出台一批地方标准、团体标准和企业标准。

投资策略及推荐关注标的：

公用：国网提前完成绿电绿证年度目标，期待下游需求跟进。今年以来绿电、绿证进入常态化开展阶段，根据北京电力交易中心年初预测，预计2023年国网完成绿电交易超500亿千瓦时，完成绿证交易超500万张（对应50亿千瓦时），全年目标有望超额完成。随着绿电、绿证交易规则进一步细化，我们认为各地将陆续将出台可再生能源消纳政策，将消纳责任合理、科学地分配给高耗能用户等下游需求侧，绿色环境价值有望充分兑现。

建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。

环保：中报业绩增速放缓，关注细分领域机会。受经济下行、行业竞争加剧等多重因素影响，环保企业中报业绩增速有所放缓。以SW环保指数成分为例，2023H1实现营业收入1508亿元，同比增长0.93%，实现归母净利润114亿元，同比增长2.88%；毛利率和净利率同比几乎无变化，盈利能力维持稳定。建议挖掘有政策催化、市场空间大、行业景气度高的成长性板块，和自身业务稳健，拥有良好现金流支撑的运营类企业。

建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。

行业动态：

1、国家电网提前完成绿电、绿证交易年度目标任务；

2、度夏期间西北电网新能源发电量621.25亿千瓦时，利用率96.18%；

3、新疆2023年中长期交易按工作日连续开市实施方案；

4、国家标准委、农业农村部、生态环境部关于推进畜禽粪污资源化利用标准体系建设的指导意见；

5、《重庆市减污降碳协同增效实施方案》；

6、山东扩大内需三年行动计划。

行业表现：

环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-1.51%，相对沪深300指数变化-0.16%，其中青达环保、聚光科技、盛剑环境涨幅分别为19.95%、11.28%、7.70%,表现较好；而仕净科技、太和水、通源环境跌幅分别为-4.49%、-4.76%、-5.19%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)17.07倍、PB(LF)1.55倍。

公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为0.36%，相对沪深300指数变化1.72%，其中晋控电力、华电国际、豫能控股涨幅分别为11.29%、9.24%、8.28%,表现较好；而洪通燃气、联美控股、晶科科技跌幅分别为-2.67%、-2.76%、-2.84%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)21.55倍、PB(LF)1.75倍。

碳市场：本周全国碳市场综合价格行情：最高价72.87元/吨，最低价63.83元/吨，收盘价较上周五上涨5.54%。本周挂牌协议交易成交量1,134,118吨，成交额78,366,568.00元，大宗协议交易成交量13,510,714吨，成交额787,892,763.36元。本周全国碳排放配额总成交量14,644,832吨，总成交额866,259,331.36元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量269,129,589吨，累计成交额12,794,362,596.20元。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

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