百科

浙商证券：A股策略季度：23年A股上市公司中报分析：TMT延续改善，科创初显修复 2023-09-03

admin2023-09-03 17:30 64人已围观下载完整内容

简介2023年A股上市公司中报基本披露完毕，我们从盈利增速、盈利能力、AI产业链、净利润断层等方面展开分析。盈利增速：科创业绩初显修复截止8月30日晚24点，A股上

2023年A股上市公司中报基本披露完毕，我们从盈利增速、盈利能力、AI产业链、净利润断层等方面展开分析。

盈利增速：科创业绩初显修复

截止8月30日晚24点，A股上市公司2023年中报披露接近完全，披露率近100%。首先，聚焦于盈利增速维度，整体层面，23H1全A和非金融全A归母净利润累计增速有所下滑。板块层面，板块间盈利增速变化趋势分化，其中北证、科创23H1归母净利润累计增速较23Q1有所改善，主板、创业板则边际小幅下滑。产业链层面，中游材料、可选消费、公共产业和TMT的23H1归母净利润累计增速较23Q1明显改善。行业层面，23H1净利润累计同比较上期明显改善的前五个行业为社会服务、建筑材料、汽车、轻工制造和交通运输。

盈利能力：资源下滑汽车亮眼

整体层面，2023H1非金融全A的ROE-TTM延续下滑趋势，拆分来看，非金融全A的资产周转率-TTM和销售净利率-TTM有所下滑，但权益乘数-TTM在2023H1有所回升。板块层面，针对2023H1，各板块ROE-TTM均较23Q1有所下滑，其中北证和科创板下滑幅度相对明显。产业链层面，明显分化，公共产业和可选消费ROE-TTM相较于2023Q1提升，其余产业链则呈现为稳定或下滑态势，其中上游资源和中游材料下滑明显。行业层面，23H1较23Q1明显改善的前五个行业为食品饮料、社会服务、家用电器、美容护理、汽车。

人工智能：上游和低算力应用

当前AI产业尚处发展初期，资金投入和成本费用往往较高，因此相较于利润，营收可以更好的反映新兴产业景气度和趋势的变化。在此背景下，针对于AI产业链各环节，我们在整体法下统计营业总收入累计同比情况。低算力应用和AI上游营收率先向好。就统计结果来看，一则，绝对增速维度，

整体来看，23H1实现营收正增长的细分环节明显多于23Q1。同时，结构上芯片链内半导体设备和FPGA，低算力应用链内机器人、工业软件和AI-营销23H1营收累计增速居前。二则，边际变化维度，23H1营收累计同比较23Q1明显改善的细分方向有中间件、AI框架、智能硬件及终端、无人驾驶、FPGA，亦集中在低算力应用和AI上游环节。

净利润断层：寻找超预期线索

参考《股票魔法师》，“净利润断层”是一种参考技术面的选股思路，也即财报公布之后，股价出现一个明显的向上跳空行为。在2023年中报披露口径下，我们将“公告次日最低价高于公告日最高价”定义为“净利润断层”。因为“净利润断层”直观反映了股价对公告的反应，因此会体现出一定的前瞻性。

从统计结果来看，有389只个股出现“净利润断层”。从行业分布来看，一则，数量维度，汽车零部件、专用设备、房地产开发、化学制品和消费电子行业净利润断层个股数量较多；二则，占比维度，照明设备、厨卫电器、其他家电Ⅱ、医疗美容和股份制银行行业净利润断层个股占比较高。

百科

浙商证券：A股策略季度：23年A股上市公司中报分析：TMT延续改善，科创初显修复 2023-09-03

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢