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华安证券：大类资产配置月报第26期：2023年9月：美债收益率上行趋缓，重振全球资产价格 2023-08-29

admin2023-08-29 18:31 33人已围观下载完整内容

简介9月美联储大概率不加息，但需警惕美联储维持鹰派表态，关注11月是否再度加息。7月议息会议纪要中显示美联储官员对是否加息的决定有小幅分歧，美联储在会议纪要中也强调

9月美联储大概率不加息，但需警惕美联储维持鹰派表态，关注11月是否再度加息。7月议息会议纪要中显示美联储官员对是否加息的决定有小幅分歧，美联储在会议纪要中也强调“平衡加息过多及加息不足可能导致的风险”。除非就业和通胀数据出现明显反弹，否则我们仍然倾向于认为年内美联储不会继续加息。但仍需警惕美联储维持鹰派表态对市场风险偏好的抑制。8月25日晚间，美联储主席鲍威尔在JacksonHole上表态，“准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策维持在一个限制性水平，直到确信通胀正在朝着目标持续下降”，对于未来展望则是“谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策还是保持政策利率不变并等待进一步数据”，这意味着降息时间点恐进一步推迟，11月加息不能完全排除。但从8月27日市场走势看，对于美联储紧缩政策预期得到一定修正，美债收益率上行趋缓。

经济延续弱修复态势。7月宏观经济数据不及预期、整体弱势，8月高频数据显示经济延续弱复苏。从高频数据看，服务业依然维持较快修复，商品需求与生产小幅改善，地产销售颓势未改。汽车消费增速小幅走强，服务消费维持较快增长。8月前3周乘用车批发和零售当周日均销量平均值分别为4.9万辆和4.7万辆，同比分别上涨6%和4%，同比增速较上月小幅增长。典型消费品价格稳中略有上升。服务类消费继续向好，8月暑期旅游出行人数延续火爆、中国旅游研究院预计7、8月国内旅游人数达13.31亿人次，同时电影票房收入较去年同比大增104.7%，同比维持较高增速。

8月27日活跃资本市场“连发四箭”，分别涉及阶段性收紧IPO和大额再融资、规范破发破净和分红不达标公司的减持行为、调降融资保证金比例、以及证券交易印花税实施减半征收。此前市场普遍期待的印花税下调、收紧IPO节奏等重大利好落地，有望提振市场交易活跃度和参与者信心。

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