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凯因科技：2023年半年报点评报告：凯力唯高速增长，研发快速推进

admin2023-08-27 08:30 37人已围观下载完整内容

简介凯因科技(688687)事件：2023年8月24日，公司发布2023年半年报：公司2023年上半年营业收入5.69亿元（+15.39%），归母净利润0.38亿元

凯因科技(688687)

事件：

2023年8月24日，公司发布2023年半年报：公司2023年上半年营业收入5.69亿元（+15.39%），归母净利润0.38亿元（+3.01%），扣非归母净利润0.42亿元（+68.18%）。投资要点：

凯力唯快速增长。2023年上半年公司营业收入5.69亿元（+15.39%），其中2023Q2收入3.76亿元（+17.02%）。2022年国家医保目录谈判，凯力唯报销适应症从基因非1b型扩展为“基因1、2、3、6型”，覆盖国内主要基因型。2023年上半年销售收入同比增长逾2倍。

注重研发投入，加快推进创新药研发。2023年上半年，公司研发投入累计5614万元，占营业收入比例为9.87%。重点产品培集成感染素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染的III期临床试验已经完成全部受试者入组和48周用药，进入随访阶段。

盈利预测和投资评级我们预计，2023/2024/2025年公司收入为15.13亿元/19.90亿元/25.50亿元，归母净利润1.29亿元/1.86亿元/2.59亿元，对应PE为25.06X/17.31X/12.44X。我们认为，公司病毒性肝病相关领域，化药创新药上市兑现研究，生物创新药进入临床后期，有望持续兑现业绩。维持“买入”评级。

风险提示新药研发进展不及预期，新产品市场推广不及预期，医保谈判产品降价风险，产品参与集采市场份额缩小风险，创新业务投资回报不及预期。

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