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开源证券：农林牧渔行业周报：饲料原料价格具备支撑，压栏二育推升生猪出栏均重

admin2023-08-21 14:30 79人已围观下载完整内容

简介周观察：饲料原料价格具备支撑，压栏二育推升生猪出栏均重北美主产区仍处天气炒作高峰，优良率改善未能提供强劲落价推力。2023年8月以来北美大豆、玉米优良率有所改善

周观察：饲料原料价格具备支撑，压栏二育推升生猪出栏均重

北美主产区仍处天气炒作高峰，优良率改善未能提供强劲落价推力。2023年8月以来北美大豆、玉米优良率有所改善，但美豆、玉米单产预期环比持续下滑。2023年密西西河比水位延续低位，2023Q2水位已显著低于同比及前4年均值。后期能否迎来更多降雨使水位回升常态，将对粮食外运高峰期奠定关键运力支持及成本基础。加之密西西比上游河口降水不足，预计后期密西西比水位自身储蓄有限，对日后的降水依赖敏感度高。2022年美湾（Gulf）路线港口美国大豆出口量占约55%，美西（PNW）港口占约25%。受制于密西西比河及巴拿马运河水位较低，预计2023年美湾这一玉米、大豆主力运输航线成本压力仍较大。结合期现价差来看，国内近月玉米、豆粕现货价格或仍将坚挺。预计9-10月北美新作大豆前期供应较少，国内大豆到港有限，而豆粕消费处于旺季。需求端看，据能繁母猪存栏前期走势，2023年10月商品猪或将迎来出栏高峰，近期猪价上涨催生行业二育及饲料需求，玉米、豆粕价差有望保持坚挺。猪价小幅回落，出栏均重抬升。据涌益咨询，截至2023年8月18日，全国生猪销售均价为17.11元/公斤（周环比-0.15元/公斤）。8月3日以来，150公斤肥猪与120公斤标猪价差维稳在0.45元/公斤以上，肥猪溢价使行业压栏二育行为增多并驱动生猪出栏均重抬升。猪价上涨驱动母猪仔猪价格上行，能繁去化或放缓。本周规模场50kg二元母猪价格上涨至1630元/头（周环比+0.1%），15kg仔猪价格上涨至538元/头（周环比+4.7%）。

周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，白鸡价格上涨看好Q4景气抬升

短期猪价上涨不改长期去化大势，优质猪企具备配置价值。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。

白鸡价格上涨盈利改善，看好2023Q4商品代鸡苗供给缺口带来的景气提升。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。

种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。

本周市场表现（8.14-8.18）：农业跑输大盘0.98个百分点

本周上证指数下跌1.80%，农业指数下跌2.78%，跑输大盘0.98个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，大湖股份（+8.02%）、天马科技（+3.43%）、蔚蓝生物（+3.18%)领涨。

本周价格跟踪（8.14-8.18）：本周黄羽鸡、对虾价格环比上涨

生猪养殖：据博亚和讯监测，8月18日全国外三元生猪均价为16.99元/kg，较上周下跌0.14元/kg；仔猪均价为29.58元/kg；白条肉均价21.95元/kg。自繁自养头均利润37.56元/头；外购仔猪头均利润-33.59元/头。

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