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信达证券：建筑建材：水泥出库量连续两周回升，8月投资或可企稳回升

admin2023-08-21 14:33 49人已围观下载完整内容

简介基础设施投资平稳增长，大项目投资带动作用增强。2023年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）为285898亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份回落0.4

基础设施投资平稳增长，大项目投资带动作用增强。2023年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）为285898亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份回落0.4个百分点。其中，1-7月份基础设施投资同比增长6.8%，增速比全部固定资产投资高3.4个百分点，但增速比1-6月份回落0.4个百分点。大项目投资带动作用增强，1-7月份，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长10.1%，增速比全部投资高6.7个百分点，对全部投资增长的贡献率比1-6月份提高5.1个百分点。近期，相关部门正积极谋划实施促进经济回升向好的储备政策，如引导市场利率下行，推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等政策措施也在陆续出台。随着产业升级发展、创新驱动增强，制造业和基础设施投资有望持续增长，助力经济稳定发展。

水泥：错峰生产和行业自律区域下河南、河北、山东涨价

本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.7%。价格回落区域主要是华北地区和西南地区。8月中旬，由于下游市场资金短缺情况未能缓解，工程项目和搅拌站开工率依旧偏低，导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢，全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点。价格方面，大部分地区价格保持稳定，仅局部尚有回落空间的区域仍在走低；河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨，带动周边河北和山东地区价格上涨。

价格连续二十周下降：截至2023年8月18日，全国主要城市水泥价格365元/吨，环比-0.7%，同比-14.28%。

出货率连续三周上升：截至2023年8月18日，全国水泥出货率为57.12%，环比+0.41pct，同比-5.07pct。

开工率连续两周上升：截至2023年8月17日，全国水泥开工率为51.5%，环比+4.35pct，同比+9.5pct。

水泥出库量连续两周上升：截至2023年8月15日，本周全国水泥出库量535.85万吨，环比+1.93%，同比-31.21%。其中，水泥直供量（基建）为207.9万吨，环比+1.46%，同比-5.5%；房建+民用水泥用量为327.95万吨，环比+2.23%，同比-41.33%。

库容比连续两周上升：截至2023年8月18日，全国水泥库容比为74.81%，环比+1.13pct，同比+8.06pct。

浮法玻璃：价格继续上涨，需求仍有一定支撑

本周浮法玻璃价格小幅上涨，刚需支撑仍存在。供应方面，全国浮法玻璃生产线共计311条，正常在产248条，周内产线暂无变化。需求方面，中下游经过前期积极采购后手中已有一定存货，本周需求稍有减少。月底个别产线或存点火计划，需求方面受地产竣工端周期好转，浮法玻璃产销仍可有望得到一定支撑，库存低位下，价格或暂偏稳运行。

5mm浮法玻璃价格连续五周上升：截至2023年8月17日，全国5mm浮法白玻价格为107.8元/重箱，环比+0.65%，同比+17.56%。

玻璃库存连续六周下降：截至2023年8月17日，全国（小口径）玻璃库存为2848万重箱，环比-2%，同比-39%；全国（大口径）玻璃库存为3906万重箱，环比-2%，同比-35%。

5mm浮法玻璃价差连续五周提升：截至2023年8月17日，5mm浮法玻璃天然气价差为45.51元/重箱，环比+1.55%，同比+104.37%；5mm浮法玻璃石油焦价差为64.49元/重箱，环比+1.03%，同比+216.54%；5mm浮法玻璃重油价差为46.2元/重箱，环比+1.07%，同比+489.06%。

光伏玻璃：库存下降，价格继续保持稳定

本周国内光伏玻璃需求整体稳定，库存持续下降。供应端来看，近期在产产线生产稳定，供应端暂无明显变动，全国光伏玻璃在产生产线共计449条，日熔量合计89880吨/日，环比持平。近期下游组件厂家需求尚可，随着生产推进，存在部分刚需采购，需求端存在一定支撑。

光伏玻璃价格连续八周稳定：截至2023年8月18日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为25.88元/平方米，环比-0%，同比-5.48%，3.2mm原片玻璃(均价）为17.5元/平方米，环比-0%，同比-12.5%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为17.75元/平方米，环比-0%，同比-14.77%，2.0mm原片玻璃(均价）为12.63元/平方米，环比-0%，同比-14.41%。光伏玻璃差价基本稳定：截至2023年8月18日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差99.43元/重箱，环比-0%，同比-3.83%，3.2mm原片玻璃天然气价差47.08元/重箱，环比-0%，同比-17.82%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差48.64元/重箱，环比-0%，同比-22.1%，2.0mm原片玻璃天然气价差16.61元/重箱，环比-0%，同比-32.13%。

投资建议：

建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头（中特估主线不变），如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；水泥需求疲弱影响下，集中度有望进一步提升，建议关注水泥板块头部企业，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；保交楼贷款支持计划延续实施至2024年5月末，竣工边际改善有望持续，建议持续关注浮法玻璃龙头企业，此外，商务部已发布关于促进家居消费若干措施的通知，消费建材头部企业有望迎来复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材、伟星新材等；建议关注稳健复苏的玻纤板块，后续供需格局有望改善的背景下，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景气背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建、苏文电能；“一带一路”十周年之际，国际工程项目订单需求有望提速，建议关注中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际；减隔震行业扩容逻辑兑现的背景下推荐震安科技（赛道具备长期投资机会），建议关注天铁股份、时代新材、科顺股份；受益于下游电子等高景气板块，建议关注洁净室行业标的圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成、太极实业；设计+AI场景有望随着技术提升而大幅提高经营效率，建议关注华建集团、华阳国际、华设集团。

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