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财通证券：农林牧渔行业投资策略月报：7月畜禽养殖跟踪月报-猪价震荡上行，鸡价先跌后涨

admin2023-08-16 11:31 26人已围观下载完整内容

简介核心观点生猪养殖：情绪提振猪价，压栏和二次育肥入场有所增加。7月猪价震荡上行，生猪均价为14.36元/kg，月环比+0.80%，月同比-34.94%；生猪养殖行

核心观点

生猪养殖：情绪提振猪价，压栏和二次育肥入场有所增加。7月猪价震荡上行，生猪均价为14.36元/kg，月环比+0.80%，月同比-34.94%；生猪养殖行业持续亏损，外购仔猪平均盈利为-408.68元，自繁自养平均盈利为-313.34元。下旬标肥价差持续扩大，养殖户惜售情绪较强，二次育肥入场增加，生猪价格涨幅明显，压栏略有增加，由于养殖户对后市信心不足、6月中下旬西南多地猪病频发，出栏体重持续下行，根据涌益咨询，7月全国平均商品猪出栏体重为120.18kg，月环比-0.79%。7月行业产能变化不大，散户及中小规模场主动去化有所增加，猪价上涨下大型规模场产能仍有增加。根据涌益咨询，7月能繁母猪存栏量环比-0.22%。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量环比+0.01%，其中规模场环比+0.02%，散户环比-0.02%。猪价上涨并未明显带动行业整体母猪的补栏积极性增加，7月二元母猪均价30.99元/kg，月环比-3.07%，月同比-13.85%。

白羽肉鸡养殖：商品代鸡苗价格触底反弹，祖代引种不确定性尚存。祖代鸡国内自繁量占比高于海外引种。根据钢联数据统计，我国祖代白羽肉鸡1-7月份引种更新量为80.78万套，单7月更新量为12.50万套。分品种看，2023年7月祖代更新品种中AA+和罗斯308占比最高约24%；科宝占比为21.60%；利丰占比为16%；国产品种圣泽901占比约16%，沃德188占比22.40%，广明2号本月未更新，国内自繁量（包含科宝在国内自繁数据）占比高于海外引种。7月鸡苗和毛鸡均呈现先跌后涨趋势。根据钢联数据统计，7月均价环比6月下降6.26%，7月第一周鸡苗价格连续下滑至低点后开始反弹，上涨至8月9日高点后开始落价，前期鸡苗价格低迷主要是养户为了规避三伏天，后期反弹主要是补栏积极性增强同时毛鸡价格有支撑，但现阶段鸡苗整体供应充足，苗价短期或以震荡下调为主。毛鸡7月均价环比6月有所下滑，月内呈先跌再震荡上行的趋势，主要是鸡源呈现前多后少，并且进入三伏天，鸡源不多的情况下养殖端出现压栏惜售情绪。8月9日达到高点后回撤。

生猪企业经营情况：上市公司生猪出栏量同比普遍增加。生猪养殖行业15家上市企业7月合计出栏生猪1217万头，同比+27.4%，环比+4.2%（6月合计出栏1167.3万头，同比+15.8%）。各企业出栏均重及销售均价环比增减不一。

白羽肉鸡企业经营情况：上市公司鸡苗和鸡肉价格环比普遍下滑。鸡苗方面，益生股份7月销售均价同环比均增加，销售收入同比增加，民和股份7月销售均价同比增加、环比减少，销售收入同比增加。家禽饲养加工鸡肉方面，圣农发展和仙坛股份7月销售均价同环比均减少，圣农发展销售收入同比下降，仙坛股份销售收入同比增加。

投资建议：生猪养殖方面，短期，预计供给压力下猪价或震荡调整，产能仍有持续去化可能，同时持续关注二次育肥和产业补栏情绪变化；中长期，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段即将结束，周期底部特征明显，仍建议关注生猪养殖板块的配置机会，相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，7月高温天气规避期结束，补栏需求拉升及毛鸡价格支撑鸡苗价格上行，8月中下旬开始苗价短期或以震荡下调为主，但我们仍看好四季度行情，预计商品代价格上行周期于2023年四季度启动。相关标的：益生股份、圣农发展等。

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