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信达证券：通信：掘金算力龙头系列（5）：联通拟大规模采购5G基站，首推中兴通讯&宝信软件，利好数字经济产业链

admin2023-08-05 18:30 88人已围观下载完整内容

简介事件：2023年8月4日，中国联通发布《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告》，拟采购69万站5G网络设备，采购预算为402.39亿元（不含税

事件：2023年8月4日，中国联通发布《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告》，拟采购69万站5G网络设备，采购预算为402.39亿元（不含税）。

点评：

联通计划大规模采购5G基站，中兴通讯&宝信软件有望核心受益

据中国联通采购与招标网发布的2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告显示，中国联通拟以自筹资金采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等，采购预算为402.39亿元（不含税）。据2022年年报显示，2022年中国联通与中国电信共建共享新增31万5G基站，同时中国联通新增17万900M基站。此次采购为中国联通自筹资金采购，同时采购基站数量已大幅超过2022年新建总量。

2023年5月，中国移动官网2023至2024年5G700M&2.6GHz/4.9GHz无线网主设备集中采购（单一来源）公告和2023至2024年5G700M&2.6GHz/4.9GHz无线网主设备集中采购（公开招标）公告。根据以上信息汇总，中国移动集采+单一来源集采5G基站共计49.96万站，已超出之前移动在2022年年报中披露的预测数据（预计2023年累计开通5G基站164.5万站，全年新增建设36万站）。

数字经济的发展需要5G网络的支撑，5G基站是5G网络必不可少的重要基础设施。中兴通讯作为5G主设备商龙头，有望核心受益于移动5G基站的建设，同时公司以服务器、芯片、数据库、交换机为核心的第二成长曲线有望实现高速增长；宝信软件作为中国智造+AI智算龙头，有望深度受益于5G网络的建设发展，5G+智能制造应用、5G+工业互联网平台以及IDC业务有望长期受益于5G发展。

国家再次强调加快数字基础设施建设，打造超算、智算底座，持续利好算网产业链

据国家互联网信息办公室介绍，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主引擎之一，数字产业规模稳步增长。2022年电子信息制造业营业收入达15.4万亿元，软件业务收入创新高，达到10.8万亿元。工业互联网已全面融入45个国民经济大类。

工信部将加快推动5G、集成电路、智能网联汽车、关键软件等国家战略方向产业集群化发展，增强供应链竞争力；培育数字化转型相关技术、产品、服务和整体解决方案，我们认为此举将长期利好数字化赋能企业。此外，在数据价值化方面，将加快培育数据标注、清洗、聚合等大数据产业发展，我们认为国产AIGC应用有望加速发展。国务院将加快构建“1+N”的数据要素基础制度体系，适度超前部署数字基础设施建设，加快光纤网络扩容提速，5G的商用部署和规模应用，深入实施“东数西算”工程，大力推动数字产业创新发展，算网基础设施需求有望加速释放。

通信两大核心作用：“提供算力资源+构筑数字网络”+“投入新科技研发”

数字网络包括无线网络、固网、数据中心网络、卫星互联网，数字经济时代万物互联，带动数字网络的迭代升级与发展。

1）5G网络和固网：5G网络的建设离不开对5G基站的建设和固网的投资，实现各基站之间互联互通不仅需要基站射频、基站天线，还需要交换机、路由器、服务器等通信网络设备以及光模块、光纤光缆等传输载体。2023年上半年，我国5G基站总数达293.7万站，比2022年末净增62.5万站。受政策利好，国内5G基站有望加速建设，并进一步拉动对通信设备和传输载体的需求。

2）数据中心网络:构建数据中心网络需要服务器、交换机、路由器等通信网络设备、光模块、光纤光缆等传输载体以及空调制冷、电源设备、监控设备等IDC机房设备。根据我们的测算，从云数据中心投资占比来排列，依次是服务器、IDC、交换机、路由器、光模块、光纤连接器，占比分别为69%、13%、8%、2%、7%、0.3%。据中国信通院，我国基础算力为95EFlops占比47%，增速为27%，智能算力为104EFlops占比超50%，增速为85%，超算算力为3EFlops。新政策将引导各数据中心合理布局，我们预计未来智能计算中心、超算中心投资建设将维持高增速，拉动高算力服务器、高带宽交换机、路由器、高传输速率光模块、光纤连接器、高效能IDC机房的需求。

3)卫星互联网：卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理能力的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入服务的新兴网络。

卫星互联网产业链主要包含了卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。1）卫星制造环节：主要包括卫星平台、卫星载荷。2）卫星发射环节：包括火箭制造和发射服务。3）地面设备环节：主要包括固定地面站、移动站和用户终端。4）卫星运营及服务：主要包含卫星移动通信服务、宽带广播服务和卫星固定服务。我国卫星互联网产业仍处于起步阶段，产业链价值仍集中在上游企业，受政策影响卫星制造、卫星发射领域的公司业绩有望率先提升。我们预计在未来的长周期中，国内地面终端和运营服务市场将迎来快速发展期，其市场空间也将更为广阔。

另外，数字经济的发展离不开人工智能、工业互联网、智能制造、云计算等新兴技术的研发，通信行业公司在科技研发方面保持着较高的投入，在5G数字经济时代，有望成为新技术研发的中流砥柱。

数字经济受国家高度重视，长期看好数字经济产业链

长期来看，数字经济为确定性较高的成长主线，我们持续看好数字经济拉动下的通信算力产业链包括设备商、光通信产业链、IDC、液冷温控、卫星互联网、智能制造、工业互联网、物联网等长期发展机遇。

1）通信&云&卫星互联网基础设施建设：（1）IDC与液冷等：宝信软件、光环新网、润泽科技、奥飞数据、英维克、申菱环境、高澜股份等；（2）设备商：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等；（3）光器件与光连接：中际旭创、亨通光电、源杰科技、腾景科技、光库科技、天孚通信、新易盛、永鼎股份、通鼎互联、太辰光等；（4）卫星互联网：盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、光库科技等；

2）智能制造、工业互联网、物联网、云计算等数字经济核心应用：宝信软件、中控技术、中国联通、中国电信、中国移动、炬光科技、禾川科技等；广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、力合微等；三旺通信、东土科技、映翰通等。

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