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华福证券：“政策底”下哪些品种在“估值底” 2023-08-03

admin2023-08-03 10:30 38人已围观下载完整内容

简介事件：中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议罕见地提出“活跃资本市场，提振投资者信心”意义重大，显示国家政策对于资

事件：

中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议罕见地提出“活跃资本市场，提振投资者信心”意义重大，显示国家政策对于资本市场的高度重视和殷切期望。在随后召开的中国证监会2023年系统年中工作座谈会中，证监会表示“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”。

投资要点：

关键性政策支持有望带动股市走出低谷

回顾A股历史，在市场情绪低迷、信心严重不足之时，为了扭转市场极度悲观的情绪，抑或避免更严重的系统性风险，管理层经常在市场底部出台各类支持与鼓励政策。这些政策短期内能够稳定市场预期，中长期可以影响股价走势，形成“政策底”行情。A股历史上的典型“政策底”行情主要包括1999年、2005年、2008年、2012年、2014年、2018年等。在“政策底”出现后的5日（按交易日统计）、20日、60日、120日、250日，万得全A指数平均涨幅分别达3.3%、11.2%、20.9%、35.5%、81.0%。

近三成行业估值仍低于2022年底部位置

将当前市场与2022年10月底市场极度悲观时的估值进行对比，可以发现近三成细分行业市盈率仍低于去年底部位置，未来估值修复空间较大。主要分布在消费板块（食品加工、家电零部件、文娱用品、互联网电商等）、医药板块（医疗研发外包、疫苗、医药商业、血液制品等）、中游板块（光伏设备、锂电池、电网设备、风力发电、燃气、物流、摩托车等）。此外还有国防军工、煤炭、能源金属等行业估值处于较低水平。

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