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西部矿业：业绩符合预期，切入盐湖资源助力公司成长

admin2023-07-31 07:30 28人已围观下载完整内容

简介西部矿业(601168)公司发布2023年半年度报告，业绩稳定增长2023年1-6月，公司实现营业收入226.84亿元，同比增长30.92%，实现利润总额24.

西部矿业(601168)

公司发布2023年半年度报告，业绩稳定增长

2023年1-6月，公司实现营业收入226.84亿元，同比增长30.92%，实现利润总额24.98亿元，较上年同期减少13.45%，实现净利润22.45亿元，其中归属于母公司股东的净利润15.07亿元，较上年同期减少6.1%。上半年铜、锌等金属市场价格波动较大，分别同比下降5.68%、13.75%；受市场价格影响，公司1-6月归母净利润较上年同期有所减少。

受季节性限电影响，部分矿处理量低于计划指标

2023年上半年，公司生产铜精矿6.0万金吨，锌精矿6.03万金吨，铅精矿3.11万金吨，钼精矿1,388金吨，镍精矿537金吨，硫精矿7.2万吨，铁精粉55.03万吨，精矿含金114千克，精矿含银59.424吨，球团12.98万吨。铜精矿、铁精粉、精矿含金、精矿含银，主要是部分矿山受季节性限电影响，处理量低于计划指标。

改扩建项目稳步推进，如期推进

上半年，玉龙铜矿一二选厂技术改造项目、西豫金属环保升级及多金属综合循环利用改造项目及双利铁矿二号铁矿改扩建工程等项目如期开工建设。1)玉龙铜矿一二选厂技术改造提升项目于4月正式启动，力争于今年10月投料生产,届时玉龙铜矿一二三选厂矿石处理量由1989万吨/年将提升至2280万吨/年。2)双利矿业二号铁矿改扩建工程也于4月1日开工，该项目设计采出铁矿石300万吨/年、铜矿石20万吨/年、铅锌矿石20万吨/年。3)在西豫公司，环保升级及多金属综合循环利用改造项目于4月8日开工建设，项目建成后，将形成年产电铅20万吨、金锭6吨、银锭430吨生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、锡等有价金属。

深入布局锂资源，打造公司新的利润增长点

随着青海省“四地”建设重大战略的推进，公司在近两年已加快布局新能源行业，收购西部镁业、东台锂资源两家盐湖资源企业，今年6月竞买锂资源控股股东泰丰先行的6.29%股权，进一步布局碳酸锂的下游磷酸铁锂行业，逐步形成从盐湖锂资源开发到电池正极材料生产的完整产业链，打造公司新的利润增长点。

盈利预测

预计公司2023/2024/2025年实现营业收入467.30/527.90/555.99亿元（23-25E上调），分别同比增长17.52%/12.97%/5.32%；归母净利润分别为35.21/42.19/47.10亿元（23E下调，24/25E上调），分别同比增长2.19%/19.82%/11.63%，对应EPS分别为1.48/1.77/1.98元。以2023年7月29日收盘价11.91元为基准，对应2023-2025E对应PE分别为8.06/6.73/6.03倍。维持“买入”评级。

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