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国联证券：非银金融周报：政策预期积极，非银显著受益

admin2023-07-30 17:30 107人已围观下载完整内容

简介投资要点：政治局会议的超预期对非银板块形成显著催化，个股推荐中国平安、中信证券，建议关注中国人寿、中国太保、新华保险、东方证券。本周行业动态市场表现：本周（7.

投资要点：政治局会议的超预期对非银板块形成显著催化，个股推荐中国平安、中信证券，建议关注中国人寿、中国太保、新华保险、东方证券。

本周行业动态

市场表现：本周（7.24~7.28）上证指数上涨3.42%，非银金融板块整体上涨11.44%，其中保险行业上涨11.71%，证券行业上涨12.01%，多元金融行业上涨6.10%。本周日均股基成交额9508.72亿，较前周上涨10.98%。

行业要闻：1）中共中央：召开政治局会议；2）住房和城乡建设部：召开企业座谈会。3）证监会：召开2023年系统年中工作座谈会。

下周投资观点

券商板块：政策积极，坚定看好。本周积极的政策信号频出，本周一中央政治局会议首次提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，该表述有效提振了资本市场信心。随后证监会召开了2023年系统年中工作座谈会，会议提出中央政治局会议提出活跃资本市场体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望，证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位，表述上非常积极，根据此前的安排，证监会目前正在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，预计后续就会有相关的政策推出。除此之外，7月28日，证监会就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问，有利于维护资本市场投资者信心。随后证监会和北交所还先后召集头部券商和公募基金召开座谈会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见，积极的动作也提升了后续监管政策的期待值，预计后续可以看到相关的政策举措陆续落地，对资本市场形成正面积极的刺激。而券商板块作为“活跃资本市场，提振投资者信心”的最强受益板块，后续有望在市场活跃度持续提升（利好经纪和财富管理业务）、大盘上涨（利好自营收益）背景下实现估值的持续修复。个股推荐龙头公司中信证券、华泰证券，建议关注财富管理特色明显、23年业绩弹性更大的东方证券。

保险板块：资产端预期显著改善，板块beta行情启动。本周市场对保险公司资产端环境的预期迎来显著提升，从而推动板块股价显著上行，本周一中央政治局会议内容整体定调积极，超预期，具体到保险板块来说有以下四点利好信号：（1）会议强调要做好下半年经济工作，稳增长政策有望加码，进而推动长端利率企稳回升，对保险板块的估值回升形成有力支撑；（2）会议指出要适时调整优化房地产政策，房地产行业风险也有望逐步化解，进而有望缓解投资者对保险板块资产质量的担忧；（3）会议指出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案，有望缓解资产组合中持有较多地方政府相关资产的保险公司资产质量担忧；（4）会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心，随着权益市场回暖，保险公司业绩的beta属性凸显。随后住建部、证监会等纷纷积极表态，贯彻落实中央政治局会议精神，从而显著改善保险公司资产端环境预期。整体而言，政治局会议释放出明显的利好信号，我国经济复苏预期提升，后续随着相关支持政策的加速出台，顺周期、高beta、低估值的保险板块有望充分受益，当前板块属于估值和资金持仓双低的局面，我们看好保险板块后续的投资机会，且认为这是一次板块性的beta机会，个股推荐中报业绩有望超预期且充分受益经济复苏预期改善的中国平安，同时建议关注下半年业绩或更稳健的中国人寿和中国太保，以及下半年业绩弹性更大的新华保险。

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