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中邮证券：储能观察（3）：产业链更新—成本底部，放量在即，龙头韧性强

admin2023-07-27 13:30 67人已围观下载完整内容

简介量：上调中美全年预期10%，更新后预计中美欧23年储能新增80.0GWh，同比+102%（提高8pct）。中国：上半年储能并网16.4GWh，与2022全年相当

量：上调中美全年预期10%，更新后预计中美欧23年储能新增80.0GWh，同比+102%（提高8pct）。

中国：上半年储能并网16.4GWh，与2022全年相当，超预期，从招标数据来看，6月15.5GWh，环比+141%，超预期，叠加碳酸锂、电池、中标价格低位，因此顺势上调下半年量的预期，全年预期装机量32.3GWh，同比+120%（相比5月初上调10pct）；

美国：虽然IRA法案落地尚未完全明晰，但据EIA最新动态在建项目显示美国1-6月装机2.8GW，同比+99%，整体增速略超预期，EIA预计美国全年10.6GW，同比+152%，我们预计美国全年装机量32.0GWh，同比+120%（相比5月初上调10pct）；

德国：2023年6月户储装机364MWh，环比持平，6月国内出口德国逆变器25.7万台，环比+14%，欧洲居民电价已处于底部区间，德国作为核心区域户储装机数据表现不错，谨慎性出发，维持欧洲15.6GWh，全年增速+50%预期。

价：中标价处于底部区间，已具备放量条件。

中国：碳酸锂跌价至底部区域，二三线电池超跌，储能中标价在底部；电价Q3环比提价，季节性因素+电力相对紧缺；

美国：电价本身高价，23Q2环比略降，预计全年维持；

欧洲：去年地缘事件影响在逐步消退中，6月电价环比几乎持平，已处于底部区间。

利：精选板块，龙头电池和PCS仍是最优。龙头电池和PCS仍是最优，温控逻辑受AI影响更大，集成仍在底部预期区间。

风险提示：政策调整风险；需求不及预期风险；供给释放过快风险；技术迭代颠覆原有格局风险；上游成本高企风险；品牌和渠道恶化风险。