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德邦证券：电气设备行业周报：光伏产业链价格趋于平稳，CPIA上调全年装机预期

admin2023-07-24 10:31 80人已围观下载完整内容

简介硅料价格触底后微幅上涨。根据中国有色金属工业协会硅业分会2023年7月19日报价，本周国内N型料价格区间在7.0-8.2万元/吨，成交均价为7.60万元/吨，周

硅料价格触底后微幅上涨。根据中国有色金属工业协会硅业分会2023年7月19日报价，本周国内N型料价格区间在7.0-8.2万元/吨，成交均价为7.60万元/吨，周环比涨幅为2.01%；单晶致密料价格区间在6.3-7.4万元/吨，成交均价为6.74万元/吨，周环比涨幅为2.59%。本周硅料市场延续涨势，P型硅料涨幅超过N型硅料，主要是因为下游企业近期签订大单维持高开工生产，而目前P型仍然占硅料市场的80%以上，因而短期内受需求刺激上涨。本周包括几家大厂在内的多家多晶硅企业已经完成7月签单，成交情况近期有明显改善。价格上涨主要有以下几个原因：其一是硅料企业议价空间拉大，硅片企业近期频繁签订大单，6月底积压的硅料库存基本消化殆尽，剩余部分已在合理区间内。其二下游开工情况有较为明显的好转，在终端需求刺激下采购开始变得积极，因此需求拉动价格扭转。

硅片价格与上周持平，库存有所消纳但7月稼动率维持高位可能对价格产生影响。根据PVinfolink2023年7月19日消息，本周单晶硅片182mm/150μm均价为2.8元/片，与上周持平，单晶硅片210mm/150μm均价为3.75元/片，与上周持平。N型硅片部分，本周主流成交价格维持上周落在每片2.9元人民币左右。近期硅片环节存在价格走势的分歧，从硅片生产企业成本角度的考量，当前价格已经逐步贴近厂家的成本线，后续跌价空间有限，同时，邻近的下游电池环节当前盈利水平仍然较高，硅片价格确实有反弹的潜力。然而，从硅片的供需角度来看，硅片环节当前尽管库存有效消纳，当前仍维持比较健康的库存水平，然而厂家7月份稼动率维持高档，随着硅片厂家产出持续放量，难以避免硅片库存的积累风险，供应过剩景况明确下，后势仍有可能跌价。预期未来上游企业将面临品质与价格的分层，并持续透过稼动率的调配引导价格与库存水平的变化。

电池片供应能力相对平稳，主流尺寸电池片成交价格有小幅提升。根据PVinfolink2023年7月19日消息，当前PERC电池片供应能力相对平稳，今年新增的扩产规划以N型TOPCon为主，然而由于TOPCon产能上线不如预期，不论设备进场、爬坡与调适的时间都相对拉长，同时叠加一部分电池厂家自用率提升，外售量对应减少，在面对组件新增产能的起量、囤货，现阶段采购M10PERC电池需求相对旺盛。本周主流尺寸电池片成交价格有小幅提升，M10尺寸主流成交价格来到每瓦0.73元人民币左右；而G12尺寸电池片则维持落在每瓦0.72元人民币左右。在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格维稳，成交价格普遍落在每瓦0.79元人民币左右。观察N型电池片与P型价格价差维持每瓦6分钱人民币左右。而HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格落在每瓦0.9元人民币不等。当前M10PERC电池片由于价格处在相对低点，甚至出现小幅反弹，组件厂在三四季度竞争出货目标下，电池采购相对积极。

组件价格有所下降，但跌幅相对前期收窄。根据PVinfolink2023年7月19日消息，本周组件价格仍持续出现下探，然跌价幅度已相对前期收窄，一线厂家新签订单价格PERC单玻组件约落在每瓦1.3-1.35元人民币，多数价格持稳为主，然而部分企业迎接半年报、以及下半年市占率的竞争，价格下探至1.28-1.3元人民币的水平，而二三线报价也持续下探，本周虽整体落在1.25-1.28元的水平，然而部分已开始有低于1.25元的价格。高价部分，仍有前期订单在执行，价格基本落在1.4左右的区间。

国内上半年光伏装机78.43GW，同比增长154%，CPIA上调全年光伏装机预期。随着“双碳”目标的推进，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023年前6月光伏新增装机78.43GW，较2022年同期增长154%；CPIA上调23年光伏装机预测，其中全球光伏装机由280-330GW上调至305-350GW，国内装机预测由95-120GW上调至120-140GW。

新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。

新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

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