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上海证券：航空机场板块2023年半年度业绩预告&6月数据点评：航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增

admin2023-07-21 20:30 68人已围观 下载完整内容

简介主要观点2023年半年度业绩预告：近日，多家航空机场板块的上市公司发布了2023年半年度业绩预告，航司中吉祥和春秋两家民营航司预计率先实现扭亏为盈；三大航虽然录

主要观点

2023年半年度业绩预告：近日，多家航空机场板块的上市公司发布了2023年半年度业绩预告，航司中吉祥和春秋两家民营航司预计率先实现扭亏为盈；三大航虽然录得归母净亏损，但均同比大幅减亏，随着国际航线的修复，三大航有望更加具备向上修复弹性。机场方面，白云机场和上海机场预计均实现扭亏为盈，凸显出枢纽机场在疫情后向上修复的弹性。

行业数据：航班管家发布的《2023上半年民航数据总结》显示，2023年上半年全民航旅客运输量约为2.83亿人次，已超过疫情三年的同期，同比2021年同期增长13.8%，恢复至2019年同期的88.1%。其中，6月民航旅客运输量为5311.6万人次，同比增长141.5%，恢复至2019年同期的99.4%，民航市场继续延续平稳恢复态势。

行业观点：2023年以来，随着积压的出行需求得到较好的释放，中国民航业迎来了复苏拐点。从淡旺季角度来看，航司淡季的经营表现随着经济复苏的节奏逐步恢复，而旺季的出行需求有望持续释放，上半年中五一长假及端午小长假的表现，尤其是国内航线需求的增长是航司上半年业绩改善的重要原因之一。从目前暑运的数据来看，民航市场恢复节奏仍保持较强的向上趋势，其中国际航线在暑运期间有望进一步恢复，量价的增长有望在推动航司下半年业绩持续恢复，预计随着民航市场的修复，枢纽机场也将持续得到改善。

航司数据：

各航空公司23年1-6月较19年同期的恢复情况：

RPK整体：吉祥（107.7%）>春秋（101.7%）>南航（79.5%）>国航（79.5%）>东航（71.7%）；

RPK国际：吉祥（54.7%）>春秋（33.2%）>南航（27.9%）>国航（20.1%）>东航（19.8%）；

ASK整体：吉祥（114.0%）>春秋（106.0%）>国航（91.3%）>南航（86.8%）>东航（82.6%）；

ASK国际：吉祥（68.0%）>春秋（37.4%）>南航（30.3%）>国航（26.1%）>东航（24.7%）。

23年6月各航司较19年同期恢复情况来看：

RPK整体：吉祥（123.7%）>春秋（107.6%）>国航（99.2%）>南航（90.5%）>东航（85.5%）；

RPK国际：吉祥（72.3%）>南航（46.3%）>春秋（44.6%）>国航（38.7%）>东航（37.7%）；

ASK整体：吉祥（127.2%）>国航（109.9%）>春秋（109.4%）>南航（94.4%）>东航（93.2%）；

ASK国际：吉祥（82.6%）>春秋（48.3%）>南航（46.7%）>国航（46.2%）>东航（41.7%）。

6月客座率：春秋（90.1%）>吉祥（83.5%）>南航（79.4%）>东航（75.9%）>国航（72.7%）。

风险提示

宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。

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