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海通国际：人形机器人行业：从Tesla Bot看人形机器人产业发展

admin2023-07-20 13:30 45人已围观下载完整内容

简介核心观点“具身智能”通用人型机器人，特斯拉的长期价值来源。特斯拉正在开发可以实现“具身智能”的人形机器人Optimus。目前已能直立行走、抓取物体和工具。机器人

核心观点

“具身智能”通用人型机器人，特斯拉的长期价值来源。特斯拉正在开发可以实现“具身智能”的人形机器人Optimus。目前已能直立行走、抓取物体和工具。机器人将复用FSD视觉感知算法和Dojo超算，AI训练速度极大提升，同时有望引导电车供应链直接迁移。特斯拉认为Optimus将颠覆机器人行业，影响到教育、医疗、酒店、公共设施、住宅、零售等领域，未来预计需求达百亿台以上。

市场空间巨大，产业链上游链条长应用广泛。通用人形机器人的灵活性和环境适应能力高，不需要特别改造环境，且使用寿命和残值比其他机器人更高。随着成本的降低，通用性带来的规模化降本效应，可应用于多个领域，从长期来看市场空间广阔。艾瑞咨询则称2021年中国智能机器人市场规模突破250亿，2025年接近千亿，CAGR等于40%。人型机器人零部件可分为驱动装置（伺服系统+减速器）、控制装置和传感器。与电动车类似，人型机器人拥有非常庞大的上游链条，适当引导和迁移，中国产商受益。

AI爆发引领软件技术拐点，竞争尚处初期。人形机器人的竞争格局还处于初期阶段，参与者有不同的优势和特点，如运动能力、直腿行走和人机交互，但它们也存在如高成本、稳定性和可靠性需要提高等问题。自第一台人型机器人1973年诞生，2021年特斯拉入局之后，人型机器人进展加速，特斯拉凭借强大的软件技术实力和供应链能力，有望复制电动汽车“软件定义汽车”发展路径，创造“软件定义机器人”模式，带动整个产业链高速发展。

潜在受益标的：软件方面，特斯拉机器人以自供为主；硬件方面，参考特斯拉汽车国内供应链占比，在伺服器和控制器方面，推荐汇川技术，电机方面推荐步科股份、鸣志电器、江苏雷利、恒帅股份，在减速器方面，推荐绿的谐波和双环传动以及中大力德。在丝杠方面，推荐秦川机床，在传感器方面，柯力传感有望受益，代工厂方面建议关注工业富联。

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