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财通证券：2023年中报业绩预告分析：消费、数字经济、中游制造向好 2023-07-19

admin2023-07-19 18:30 99人已围观下载完整内容

简介核心观点半年度结束后15日内，主板市场必须披露业绩预告的三种情形，分别是净利润为负值、净利润实现扭亏为盈和净利润与上年同期相比上升或下降50%以上，其他板块无此

核心观点

半年度结束后15日内，主板市场必须披露业绩预告的三种情形，分别是净利润为负值、净利润实现扭亏为盈和净利润与上年同期相比上升或下降50%以上，其他板块无此类强制要求。总结过去五年的业绩预告个股表现，自业绩预告发布后，预喜个股组合相对万得全A具有明显的正超额收益，并且贯穿整个业绩期。

市场维度，23H1全A归母净利润同比增长28.3%，预喜率达44.1%。

1）披露率，全A披露率为33.9%。主板披露率较高为48.4%，科创板/创业板披露要求较低，披露率仅为4.0%/8.7%。2）预喜率，主板/科创板/创业板分别有633/14/66家公司预喜，预喜率分别为42.1%/82.4%/66.7%，其中科创板和创业板披露率较低，整体预喜率偏高。3）净利润增速：全部A股/全A非金融/主板/科创板/创业板2023H1预告同比归母净利润增速中位数分别为28.3%/26.1%/26.3%/57.7%/36.0%。

行业维度，消费、TMT、电力设备向好，上游原材料表现较差。

1）利润增速角度，消费行业业绩增速和预喜率均名列前茅。其中社服/美容护理/商贸零售/汽车净利润同比增速靠前，分别为113.8%/79.8%/62.5%/60.3%，预喜率为71.7%/75%/57.4%/64.4%。TMT行业表现出色，传媒、计算机高增。传媒和计算机披露率分别为34.4%和26.9%，利润同比增速高达45.7%和35.6%。中游制造方面，电力设备、机械设备呈现高景气。电力设备净利润增速为56.4%，预喜率为58.8%。机械设备净利润增速为34.1%。上游原材料行业表现不佳，钢铁、石油石化净利润同比下滑超90%。

2）产业链角度，出行/消费产业链复苏：旅游及景区、影视院线、酒店餐饮、航空机场全线高增长，利润增速均超过90%。数字经济产业链持续渗透：AI浪潮、5G渗透等带动运营商业务量、软件产业收入稳步增长。通信服务、计算机设备和通信设备业绩增速分别为31.6%、26.4%和24.2%。新能源产业链需求回升：产业链价格风险充分释放，终端汽车销量、光伏&风电装机需求回升。光伏设备和风电设备业绩预喜率分别高达90%和88.9%，同比增速分别为128%和54.9%。

3）超预期角度，业绩增长超过20%且超预期比例大于60%的行业，集中于非银金融、建筑、计算机和通信。一级行业中，环保、计算机、建筑材料、石油石化和建筑装饰行业超预期比例领先，占比分别为80.8%、74.7%、71.4%、70.4%和66.7%。

个股维度，交运和电新净利润增长率居前，科创板半导体和软件开发向好。

1）交运和电新净利润增长率居前。2023年中报业绩预告增长率最高且净利润增加额超过10亿的10家公司中，2家分布于交通运输行业，中远海能受益于运价高涨，京沪高铁主要受益于国内出行增加；2家来自电力设备行业的光伏板块，晶科能源得益于实现光伏组件出货量上升的同时，N型先进产品的占比持续提升。

2）科创板最大变动幅度前十个股中，半导体和软件开发业务向好，销售增长。电子行业3家，中微公司、力合微均为半导体业务，利润增速分别为120.18%和66.97%。计算机行业2家，山大地纬、新致软件均开展软件开发业务，利润增速分别为259.41%和249.84%。

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