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万联证券：美容护理行业跟踪报告：6月化妆品线上表现较为平淡，丸美股份、毛戈平旗下品牌表现较好

admin2023-07-19 08:30 91人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：2023年6月，化妆品线上表现较为平淡，淘系成交额跌幅收窄。2023年6月，淘系平台化妆品（护肤+彩妆，下同）GMV同比-1%，跌幅收窄，其中护肤

行业核心观点：

2023年6月，化妆品线上表现较为平淡，淘系成交额跌幅收窄。2023年6月，淘系平台化妆品（护肤+彩妆，下同）GMV同比-1%，跌幅收窄，其中护肤同比-2%，彩妆同比+1%；京东化妆品GMV同比-14%，跌幅收窄，其中护肤同比-15%，彩妆同比-10%；拼多多化妆品GMV同比-26%，跌幅扩大，其中护肤同比-30%，彩妆同比-19%；苏宁平台GMV同比-89%，跌幅扩大，其中护肤同比-90%，彩妆同比-85%。6月重点品牌淘系平台数据：贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝GMV分别同比-11%/+57%，珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠分别同比+43%/+71%,华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比+14%/-13%/-30%/+43%，丸美股份旗下丸美/恋火/春纪分别同比+4%/+164%/+52%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。

投资要点：

化妆品线上表现较为平淡，各平台成交额同比下跌。2023年6月淘系/京东/拼多多/苏宁平台化妆品（护肤+彩妆）成交额分别为347.54/44.81/14.49/0.05亿元，分别同比-1%/-14%/-26%/-89%。相比5月，淘系、京东同比跌幅缩窄，拼多多、苏宁同比跌幅扩大。分品类来看，6月淘系平台护肤/彩妆GMV分别同比-2%/+1%，京东护肤/彩妆GMV分别同比-15%/-10%，拼多多护肤/彩妆GMV分别同比-30%/-19%，苏宁平台护肤/彩妆GMV分别同比-90%/-85%。

重点品牌淘系平台数据：各品牌表现分化，丸美股份、毛戈平旗下品牌表现较好。贝泰妮旗下薇诺娜GMV同比-11%，薇诺娜宝贝表现优秀，同比+57%；珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠/优资莱/悦芙媞GMV分别同比+43%/+71%/-45%/+11%；华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比+14%/-13%/-30%/+43%；上海家化旗下玉泽/佰草集/美加净分别同比+24%/+45%/+20%；上美集团旗下韩束/一叶子/红色小象分别同比+36%/-47%/-58%；丸美股份旗下丸美/恋火/春纪分别同+4%/+164%/+52%；毛戈平旗下毛戈平/至爱终生成交额分别同比+37%/+88%；福瑞达旗下瑷尔博士/颐莲分别同+18%/+24%；水羊股份、逸仙电商旗下品牌成交额同比负增长。

风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险。

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