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首旅酒店：2023年半年度业绩预告点评：业绩符合预期，Q2 RevPAR恢复超疫前

admin2023-07-17 00:31 53人已围观下载完整内容

简介首旅酒店(600258)事件:首旅酒店发布2023年半年度业绩预增公告：2023H1预计实现归母净利润2.6-3.0亿元，同比2021H1+299%-360%，

首旅酒店(600258)

事件:

首旅酒店发布2023年半年度业绩预增公告：2023H1预计实现归母净利润2.6-3.0亿元，同比2021H1+299%-360%，恢复至2019同期的71%-82%；2023H1预计实现扣非归母净利润2.2-2.6亿元，同比2021H1+347%-428%，恢复至2019年同期的66%-77%。

投资要点:

业绩同比扭亏为盈，基本符合预期。2023Q2预计实现归母净利润1.83-2.23亿元，同比2021Q2下降10%-26%，恢复至2019Q2的62%-76%；预计扣非归母净利润1.72-2.12亿元，同比2021Q2下降11%-28%，恢复至2019Q2的61%-76%。2023H1预计实现归母净利润2.6-3.0亿元，同比2021H1+299%-360%，恢复至2019同期的71%-82%；预计实现扣非归母净利润2.2-2.6亿元，同比2021H1+347%-428%，恢复至2019年同期的66%-77%。

商旅需求持续改善，RevPAR恢复超疫前。2023H1全部酒店RevPAR为147元，同比2022H1+66%，恢复至2019H1的98%（2019年RevPAR为季度平均）；按季度平均粗略线性推算，2023Q2全部酒店RevPAR约为163元，恢复至2019Q2的101%。剔除轻管理酒店的影响后，2023H1RevPAR约163元，同比2022H1+72%。

市场回温下开店恢复，未来将在规模基础上注重专精特新。据酒店之家，2023Q2首旅酒店开店前五品牌中，如家/睿柏云/如家商旅/如家精选/派柏云分别新开16/16/13/9/8家，商旅需求复苏下开店有望加速。2023年7月，首旅酒店CEO孙坚在第二十届中国饭店集团化发展大会上表示，首旅酒店集团将在过去规模化发展的基础上转向“专精特新”的新发展之路，充分发力产品研发、顾客营销、酒店运营和智慧化建设等领域。

盈利预测和投资评级：疫后消费降级，基于此我们下调了本次的盈利预测。预计2023-2025年实现营业收入77.86/85.51/92.46亿元，同比增长53%/10%/8%，归母净利润7.61/10.90/13.14亿元，同比增长231%/43%/21%，分别对应估值34.31/23.95/19.88xPE。考虑到整体酒店市场复苏良好，仍维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动影响消费意愿；拓店不及预期；消费复苏不及预期；行业竞争加剧；旅游出行恢复情况不及预期

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