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国联证券：社服行业周报：暑期旅游热度达历史新高，社服Q2业绩低基数高增长

admin2023-07-16 14:30 91人已围观下载完整内容

简介双周内社服涨幅排名第13，跑输沪深300双周内社服板块上涨0.7%，申万一级行业中社服排第13位，相对沪深300收益落后0.8pct；年初至今社服板块涨跌幅-7

双周内社服涨幅排名第13，跑输沪深300

双周内社服板块上涨0.7%，申万一级行业中社服排第13位，相对沪深300收益落后0.8pct；年初至今社服板块涨跌幅-7.2%，申万一级行业中社服排第25位，相对沪深300收益落后7.9pct。双周内兰生股份（+15.8%）、长白山（+14.1%）、泡泡玛特（+13.2%）领涨；年初至今力盛体育（+61.5%）、米奥会展（+49.2%）和长白山（+34.7%）涨幅居前。

板块动态

1）23H1离岛免税店总销售额同比增31%。23H1，海南离岛免税市场活跃，12家离岛免税店总销售额323.96亿元，同比增长31%。其中免税销售264.84亿元，同比增长26%，恢复至21H1的98.9%；免税购物人数516.6万人次，同比增长34%，恢复至21H1的135.1%。2）29城地铁客流环比增6.7%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比增6.7%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别+10.5%/+4.2%/+6.3%。3）6月太二同店收入较22年同期增5%。根据九毛九集团数据，23年6月，太二同店收入相比22年增长5%，同店恢复至19年81%，本月新开门店15家，闭店0家，23年累计新开门店46家，闭店0家。怂火锅23年6月同店收入相比22年增长4%，本月新开门店3家，闭店0家，23年累计新开门店16家，闭店0家。4）暑期旅游热度达历史新高。从携程订单来看，交通、住宿、景区订单均超过2019年同期，其中亲子研学是暑期国内最热门的出游主题。5）北京日均出入境旅客量恢复至疫情前50%。根据北京边检总站数据，目前，北京口岸日均出入境人员量已保持在3.5万人次左右，已恢复至2019年同期的50%。根据航班管家数据，暑假首周，国际航线航班量7116架次，恢复至2019年同期46.5%。

资金持仓

截至2023年7月14日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达18,334万股，占自由流通比例达20.1%。环比角度，双周内外资增配岭南控股/黄山旅游幅度较大，环比分别增加60%/32.3%。

投资建议

双周内，社服领域各公司陆续发布半年度业绩预告，从目前公告的业绩看，大部分公司均实现同比扭亏，会展、餐饮、酒店维持较好的复苏趋势，免税业绩略好于市场预期，部分自然景区龙头恢复亮眼。OTA平台与多家企业数据表明，23年暑期旅游热度达历史新高，旺季带动下，自然景区/酒店/出境游复苏势头有望延续，建议积极关注。

风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。

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