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中银证券：6月进出口数据点评：出口同比增速或将见底

admin2023-07-13 22:30 126人已围观下载完整内容

简介出口同比增速或将见底。主要贸易对象对月内出口的贡献继续减弱。汽车产业链出口维持较好表现。出口同比增速或将见底。7月13日，海关总署公布数据显示，以美元计价，我国

出口同比增速或将见底。主要贸易对象对月内出口的贡献继续减弱。汽车产业链出口维持较好表现。

出口同比增速或将见底。7月13日，海关总署公布数据显示，以美元计价，我国6月出口同比下降12.4%，降幅较上月继续走扩4.9个百分点；进口同比下降6.8%，降幅较前值走扩2.3个百分点；贸易顺差706.2亿美元，较前值增加48.3亿美元。以人民币计价，6月我国出口同比下降8.3%，降幅较5月明显走扩7.5个百分点；进口同比增速再度转负至-2.6%，较5月下降4.9个百分点；贸易顺差实现4912.5亿元，较5月增加390.2亿元。

我们认为，出口同比增速或将见底，主要考虑到以下两方面因素：其一，发达经济体紧缩已近尾声，叠加“一带一路”市场的有效补充，下半年外需有望趋稳；其二，去年8月起，出口同比增速持续下行，在基数上支撑下半年出口同比增速改善。

主要贸易对象对出口增速的贡献继续减弱。分国别看，6月我国对东盟进出口总额实现773.9亿美元，占比15.5%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比下降16.9%，增速较5月继续下降0.9个百分点；进口同比下滑4.1%，降幅较5月收窄0.1个百分点。对欧盟进出口总额688.2亿美元，占比13.8%；其中，出口同比下降12.9%，降幅较5月继续走扩5.9个百分点；进口同比下降0.7%，降幅较5月收窄0.2个百分点。对美国进出口总额566.7亿美元，占比11.3%，其中，出口同比下降23.7%，降幅较5月继续走扩5.5个百分点；进口同比下降4.1%，降幅较5月收窄5.8个百分点。

6月，主要贸易对象对我国出口同比增速的贡献度均有明显减弱；东盟、欧盟、美国对我国当月出口同比增速延续负贡献，分别拖累当月增速2.7、2.0和4.0个百分点，拖累幅度较5月分别加大0.1、0.9和1.0个百分点。6月欧、美景气度继续回落，制造业PMI指数在收缩区间继续下行，对我国机电产品、周期品等主要出口产品需求产生影响。

汽车产业链出口维持较好表现。着眼产品结构，6月多数产品出口增速较5月有所下滑，仅汽车及其底盘出口金额累计同比增速小幅提高0.2个百分点。具体产品中，轻工业品出口累计同比增速明显回落，塑料制品、箱包及鞋靴出口增速较5月分别下降4.7、10.0和6.5个百分点。重工业品中，船舶、汽车及汽车零件出口同比维持较快增长，同比增速分别实现7.7%、108.1%和12.9%，汽车产业链出口优势明显。进口方面，6月我国进口同比增幅维持较快的产品仍主要为初级产品，如农产品、部分能源类产品及纸浆、肥料等周期品。

“一带一路”是下半年外需的重要支撑。2023年上半年，我国与“一带一路”沿线国家进出口6.89万亿元，同比增长了9.8%，“一带一路”沿线地区对我国出口市场，乃至贸易顺差都有较好的补充作用。今年以来，汽车成为我国优势出口商品；按照HS口径，5月汽车为当月出口增速贡献1.84个百分点的正增速；“一带一路”国家正是汽车相关产品出口的重要市场，上半年我国对“一带一路”沿线国家出口汽车零配件增长了39.3%。

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