报告

山西证券：纺织服装行业周报：周大福披露FY24Q1经营数据，索菲亚“整家卫浴”重磅发布

admin2023-07-11 10:34 53人已围观下载完整内容

简介投资要点本周专题：周大福披露FY24Q1经营数据，季度净开门店95家7月10日，周大福公布截至2023年6月30日止三个月经营数据。2023年4-6月，公司零售

投资要点

本周专题：周大福披露FY24Q1经营数据，季度净开门店95家7月10日，周大福公布截至2023年6月30日止三个月经营数据。2023年4-6月，公司零售值同比增长29.4%，增速较2023年4-5月的38.1%有所回落。其中中国内地同比增长25.2%，增速较2023年4-5月的34.6%有所回落，中国港澳及其它市场同比增长64.0%，6月增速延续4-5月的趋势。中国内地、中国港澳及其它市场占集团零售值比重分别为86.4%、13.6%。

分产品看，2023年4-6月，中国大陆零售值同比增长25.2%，其中黄金首饰、珠宝镶嵌/铂金/K金零售值同比增长30.3%、8.0%，占零售值比重分别为76.4%、19.1%。

中国内地同店销售方面，2023年4-6月，同店销售同比增长8.5%，其中珠宝镶嵌/铂金/K金同比下降4.1%，黄金首饰同比增长9.9%。黄金首饰同店销售均价5500港元，同比增加200港元；珠宝镶嵌首饰的同店销售均价为8000港元，同比增加1100港元。分渠道看，2023年4-6月，中国大陆加盟门店零售值同比增长34.8%，受益于新增加盟零售门店及店铺效益上升。截至FY24Q1末，公司于中国内地拥有7364家周大福珠宝零售门店，较期初净增加95家（新开165家，关闭70家），其中76.7%为加盟门店。电子商务渠道零售值占比4.6%，占销量比重11.0%。

行业动态：

1)中国棉花网专讯：7月3-7日一周，国际棉花市场波澜不惊，前周美国实播面积报告引发的连续上涨导致盘面进入超买，ICE棉花期货在获利盘的影响下回落盘整，周后期美国非农就业人数低于预期引发美元下跌，盘面收复当周失地，12月合约重新站上80美分，而且周线继续收高。兜兜转转，盘面始终离不开80美分附近这个平衡点。从目前来看，棉价高不成低不就的状态恐怕还要持续下去——ICE只要接近78美分就会促使纺织厂积极询价采购即期现货，而价格一旦超过81美分涨势便戛然而止。从市场反馈来看，前期盘面下跌之后，美棉出口销售确实有起色，虽然数据并不亮眼，但足够为盘面提供稳定支撑。不过，面对宏观经济前景的不确定性和本年度全球增产的大趋势，纺织厂原料库存虽然都不充足，但在经济和消费前景没有彻底转好之前，都不打算加大补库力度，继续保持随用随买的节奏。

2)近日，加拿大鹅将推出首个运动鞋系列GlacierTrail，作为该品牌战略增长计划的一部分。根据CanadaGoose的说法，运动鞋的发布是该公司自2021年9月首次推出靴鞋以来的自然发展。据了解，GlacierTrail运动鞋分为高帮款和低帮款，借鉴了品牌的功能和性能传统，同时还具有超多功能、多季节和创新。鞋面采用橡胶皮革保护膜制成，可防止恶劣天气，耐用的橡胶鞋底和支撑性的360度系带系统，高帮上加了拉链，可提供最大的舒适度。据悉，全新CANADAGOOSE「GlacierTrail」系列鞋款售价为477美元至604美元，预计将于7月18日起在CANADAGOOSE线上线下渠道同时发售。

3)7月9日，以“全能整家，卫来无界”为主题的索菲亚整家卫浴重磅发布。索菲亚零售事业部高级总经理刘志超在现场以“浴见未来，全能整家”为主题，进行了索菲亚整家卫浴的重磅发布。索菲亚整家卫浴战略，最重要的一步就是思维整家化。在这个战略的指引下，索菲亚整家卫浴提出了全时间、全空间、全家人、一体化整合定制5大收纳系统的新兴卫浴生活的解决方案。以专业定制，专业整家卫浴满足每位家人个性化、多元化的卫浴空间生活方式需求。可以说，索菲亚整家卫浴的先进性，率先重塑了卫浴空间定制思维。其次，索菲亚整家卫浴的优越性，重塑卫浴定制需求的链路。第三，索菲亚整家卫浴的独特性，重塑整家卫浴生活方式。第四，索菲亚整家卫浴的专业性，重塑整家卫浴营销模式。

行情回顾（2023.07.03-2023.07.07）

本周纺织服饰跑赢大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌0.4%，SW轻工制造板块下跌0.23%，沪深300下跌0.44%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘0.04pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘0.21pct。各子板块中，SW纺织制造上涨1.61%，SW服装家纺下跌0.34%，SW饰品下跌3.58%，SW家居用品下跌0.8%。截至7月7日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为18.68倍，为近三年的38.1%分位；SW服装家纺的PE为20.17倍，为近三年的47.87%分位；SW饰品的PE为21.12倍，为近三年的72.21%分位；SW家居用品的PE为21.17倍，为近三年的3.44%分位。

投资建议：

纺织服装：纺织制造板块，伴随品牌主动去库存接近尾声，建议继续跟踪中游制造商3季度的订单改善情况，积极关注华利集团、申洲国际；品牌服饰板块，5月纺织服装社零同比增长17.6%，5月单月21-23两年复合增速为-2.4%，国内服装消费延续4月以来的放缓趋势。高端消费群体收入受损程度较小，女装公司在疫情期间保持积极净开店，抢占市场份额，建议关注中高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。今年“618”电商大促中，运动鞋品类实现量价齐升，增速在主要可选品类中靠前，国产品牌中361度表现亮眼，李宁、安踏品牌表现稳健。中长期角度，继续看好运动服饰需求的稳健性与本土运动品牌市占率提升，建议继续关注安踏体育、李宁、特步国际、361度。

黄金珠宝：5月黄金珠宝社零同比增长24.4%，5月单月21-23两年复合增速为0.7%，环比放缓，但依旧好于其它可选品类。今年“618”电商大促中，珠宝品类表现亮眼，根据商指针，我们测算天猫、京东平台珠宝首饰销售额同比增长接近60%。内资品牌表现好于港资品牌，周大生品牌618全周期线上全渠道销售额同比增长91%。我们看好珠宝板块全年表现，1）珠宝偏中高端消费，且线下渠道占比高，叠加婚庆回补，弹性预计好于其它可选品类；2）金价持续稳步上涨、消费回归理性利好保值增值的黄金首饰消费，短期回调有望促进加盟商补货；3）黄金工艺进步有效催化珠宝悦己需求释放；4）国内珠宝行业市场空间广阔，头部企业处于渠道快速扩张期，市占率有望提升。建议积极关注今年开店计划积极、终端销售黄金占比高的周大生、老凤祥。

家居用品：短期看，受益于2023年春节以来家居线下客流的持续回暖，我们预计家居企业2季度工厂接单情况较好，营收/业绩同比增长双位数水平，大宗业务占比高的企业预计增速更高。中期看，1-5月住宅竣工数据同比增长接近20%，二手房住宅成交高增，为下半年家居需求释放提供支撑。长期看，家居行业集中度较低，头部企业通过多元化渠道拓展、品类融合提升客单值、挖掘下沉空白市场、供应链端降本增效，市场份额提升空间仍然较大。目前时点，家居板块估值处于历史低位，商务部新闻发言人7月6日表示，促进家居消费政策文件预计近日正式印发，有望提振板块估值水平。定制家居企业建议积极关注索菲亚，欧派家居、金牌厨柜、志邦家居。软体家居方面，建议关注慕思股份、喜临门、顾家家居。同时，继续看好我国智能家居渗透率的持续提升，关注箭牌家居、好太太。

报告

山西证券：纺织服装行业周报：周大福披露FY24Q1经营数据，索菲亚“整家卫浴”重磅发布

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢