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中邮证券：策略研究周报：市场或将延续震荡，关注业绩改善方向 2023-07-09

admin2023-07-09 17:30 85人已围观下载完整内容

简介本周行情解读：美联储7月或将再度加息；李强总理召开经济形势座谈会。海外方面，美联储公布的6月货币政策会议纪要显示，官员们认为当前美国通胀水平依然过高，今年将进一

本周行情解读：美联储7月或将再度加息；李强总理召开经济形势座谈会。海外方面，美联储公布的6月货币政策会议纪要显示，官员们认为当前美国通胀水平依然过高，今年将进一步提高联邦基金目标利率。美联储近期接连释放鹰派表态，加息预期持续升温，7月再度加息的概率极高。

国内方面，李强总理本周主持召开了经济形势专家座谈会，指出要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。

本周市场呈现先扬后抑态势，周初市场受经济数据环比改善而出现明显上涨，而后指数在缺乏市场主线和美联储加息预期升温的影响下震荡回落，前期强势的科技板块延续调整，部分有色金属板块在出口管制政策刺激下大幅上涨。

后市展望：美国就业市场体现较强韧性；关注国内政策与公司基本面。海外方面，6月美国ADP就业数据和非农就业数据提供矛盾信号，但整体来看，美国就业市场仍保持较强韧性，较低的失业率和较强的薪资或将支持美联储7月再度加息，短期美联储的紧缩政策仍将持续。

近期我国经济高频数据的环比改善显示经济有一定的企稳迹象，但整体复苏势头仍然偏弱，当下市场对政策的预期存在一定分歧。而7月底将召开的政治局会议或成为观察宏观政策调整指导的重要窗口。同时，随着中报逐渐披露，公司基本面及业绩改善的方向或将成为市场关注的重点。展望后市，在前期强势板块持续调整，市场主线尚不明朗的情况下，短期市场赚钱效应减弱，情绪有所降温；同时，在美联储加息预期升温的影响下，人民币贬值和北向资金流出的压力仍在。而另一方面，近期布林肯、耶伦接连访华，中美关系有望阶段性缓和，且国内经济数据出现环比改善，稳增长政策博弈仍在持续，短线或对市场形成一定支撑。我们认为后续应重点关注国内基本面与相关政策，市场行情或仍以区间震荡为主。

配置方面，我们认为财报季市场对业绩的关注度有望升高，建议从多维度寻找中报业绩向好的板块。包括业绩预告、工业企业利润等高频数据中业绩改善确定性较强的机械设备、汽车、新能源、家电等板块。

同时建议关注类公用事业行业。重点关注股息率高、估值水平低且现金流稳定的电力水利、公路铁路、运营商等板块。

此外，建议关注产业趋势和产业政策共振的科技板块。具体包括受益于行业周期复苏和国产替代加速的半导体板块、以及政策有望持续发力的数字经济、信创等板块。

数据指标回顾

上周，A股各指数全部收跌，其中跌幅较小的是上证50，领跌的是创业板指。行业方面，上周各行业指数涨跌参半，涨幅靠前行业为汽车、石油石化、交通运输，跌幅靠前行业是传媒、电气设备、国防军工。

近一周机构合计调研频次有所下降，机构调研热度处于中低位。机构调研频次最高的公司为卫宁健康、泰恩康、凯赛生物等，前十公司所属行业相对分散，为计算机、医药生物、建筑装饰等行业；机构调研频次前三的行业为应用软件、工业机械和生物科技。

2023年Q1十大基金重仓个股中，上周山西汾酒、药明康德上涨；金山办公、宁德时代等下跌。重仓行业中，上周电子涨幅靠前。

北向资金近一周净流出98.97亿元，北向资金流入行业集中在汽车、通信、交通运输，流出行业靠前为食品饮料、医药生物、银行。

沪深两市最新两融余额15976.32亿元，近期小幅上升。本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、钢铁，融资卖出额占成交额靠前的行业是钢铁、有色金属、电子。

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