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东吴证券：有色金属行业跟踪周报：镓、锗实施出口管制，稀有金属有望受益

admin2023-07-09 12:30 71人已围观下载完整内容

简介投资要点段落提要：回顾本周行情，有色板块本周上涨1.78%，在全部一级行业中涨幅居前。二级行业方面，小金属、工业金属、金属新材料、贵金属等板块上涨，能源金属板块

投资要点

段落提要：回顾本周行情，有色板块本周上涨1.78%，在全部一级行业中涨幅居前。二级行业方面，小金属、工业金属、金属新材料、贵金属等板块上涨，能源金属板块下跌。工业金属、贵金属方面，本周海外经济数据出现分化，美国“小非农”就业数据远超市场预期，而6月非农就业数据却意外爆冷。整体来看，美国目前失业率仍处于历史低位水平，非农数据不及预期不改美联储加息预期，预计后续工业金属、贵金属价格将震荡运行。

周观点：

稀有金属：镓、锗实施出口管制，稀有金属板块有望受益。本周商务部、海关总署公告自8月1日起将对镓、锗相关物项实施出口管制。金属镓、金属锗广泛应用于军工、半导体等领域，预计7月窗口期国际客户囤货订单将增加，刺激镓、锗相关物项价格上涨，未来稀有金属板块有望在此带动下受益。

铜：国内精铜需求略有提振，铜价小幅上涨。本周伦铜报收8,367美元/吨，周环比上涨0.56%；沪铜报收67,610元/吨，周环比上涨0.46%。供应端，海外铜矿供应稳定，国内电解铜供应微增，整体供应维持相对宽松状态。需求端，国内经济未见改善，建筑和房地产行业处于传统淡季，下游观望情绪浓厚，但近期下游汽车市场发展较好，对铜的需求有所提振，叠加低库存对铜价形成一定支撑，本周铜价小幅上涨。往后看，预计后市铜价维持震荡。

铝：电解铝企业继续复产，需求表现冷淡。本周伦铝报收2,141美元/吨，周环比下跌0.70%；沪铝报收17,845元/吨，周环比下跌0.92%。供应端，贵州、云南地区电解铝企业继续复工复产，据百川盈孚，8月下旬或复产大部分产能，复产进度或较快，供应增加对铝价形成一定压力。需求端，目前下游终端消费进入淡季，本周广西、河南、青海、新疆及重庆等地区加工企业继续减产，主要是新增订单表现不佳导致，对电解铝的需求表现冷淡。整体而言，目前国内外利空因素较多，预计短期铝价维持震荡下行态势。

黄金：加息预期延续，黄金价格震荡运行。本周COMEX黄金收盘价为1,930.50美元/盎司，周环比上涨0.75%；SHFE黄金收盘价为450.82元/克，周环比上涨0.49%。从经济数据来看，美国ISM制造业指数下滑至46，创下2020年5月以来最低水平；欧元区6月制造业PMI终值录得43.4，不及43.6的预期和初值，欧美经济继续承压，经济衰退的预期仍较强，但欧洲央行管委内格尔表示，货币政策信号明确指向进一步收紧。受经济衰退担忧影响，本周黄金价格略有反弹，但从当前市场运行逻辑来看，金价仍受美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧主导，在美联储持续释放鹰派信号下，短期内预计黄金承压运行。

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