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香山股份：公司动态研究报告：增持均胜群英，充电桩业务未来可期

admin2023-07-03 10:30 50人已围观下载完整内容

简介香山股份(002870)拟收购均胜群英12%股份，进一步聚焦新能源汽车板块香山股份公司主要产品包括汽车智能座舱部件、新能源充配电系统和衡器。2023Q1公司实现

香山股份(002870)

拟收购均胜群英12%股份，进一步聚焦新能源汽车板块

香山股份公司主要产品包括汽车智能座舱部件、新能源充配电系统和衡器。2023Q1公司实现营收12.2亿元，同比+11.06%，环比-14.60%，归母净利润0.35亿元，同比+35.72%；2023Q1公司毛利率24.66%，同比+1.91pcts，净利率5.31%，同比+1.46pcts，环比+2.29pcts。2023Q1盈利能力提高，系汽车零部件及充电桩业务快速发展。

2023年5月，香山股份拟以现金5.1亿元收购均胜群英12%股权，均胜群英主要经营智能座舱部件和新能源充配电系统业务；本次交易完成后，公司将持有均胜群英63%股权，未来有望进一步聚焦新能源板块业务。

“政策+市场”双轮驱动，充电桩业务未来可期

近期，国家及地方层面充电设施建设政策频出，新能源汽车下乡政策持续推进，下游市场需求旺盛。自公司首次收购均胜群英以来便入局充电桩行业，2022年公司顺利募资6亿元加码充电桩业务，推进新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设项目。2022年末公司新能源业务全生命周期订单总金额近150亿元，预计随着后续订单放量与规模效应显现，充电桩有望成为公司业绩新增长极。

国内业务布局不断完善，海外先发优势加速出海

国内：设备运营业务布局持续完善。（1）设备：公司目前充电桩业务以交流桩为主，近期已完成高压直流桩产品研发，最高可达1000V，并已和宁波城投围绕直流桩等业务签订投资合作协议，充电桩产品矩阵逐步完善。（2）运营：2022年公司旗下充电运营自主品牌“均悦充”推向市场，目前已在全国拥有充电站近500个，充电桩超5000台，预期今年投建华东、华南区域充电站，打造充电安维配套服务商标杆。

海外：公司2015年收购德国群英，墨西哥等地生产基地已运营近8年，海外业务布局具有先发优势，加速推动充电桩出海。公司目前全球范围内拥有中国、德国、北美3大研发中心及12处生产基地，并已取得TUV欧标充电桩CE认证，产品成功进入德国、匈牙利、奥地利等欧洲市场，美标认证工作也在持续推进，随着海外基地产能扩张与欧美产品认证通过，公司海外充电桩业务有望加速发展。

盈利预测

预测公司2023-2025年收入分别为55.21、66.90、80.80亿元，EPS分别为1.32、1.70、2.24元，当前股价对应PE分别为25.2、19.5、14.8倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

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