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上海证券：机械行业周报：国常会研究推动经济持续回升向好政策，低估值的顺周期品类值得重点关注

admin2023-06-28 14:30 64人已围观下载完整内容

简介行情回顾本周（2023.6.12-2023.6.16），中信机械行业上涨6.03%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第4。具体来看，工程机械上涨8.01

行情回顾

本周（2023.6.12-2023.6.16），中信机械行业上涨6.03%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第4。具体来看，工程机械上涨8.01%，通用设备上涨8.57%，专用设备上涨5.34%，仪器仪表上涨4.79%，金属制品上涨3.29%，运输设备上涨2.11%。

核心观点&数据

工程机械设备

核心观点：行业仍在筑底阶段，5月挖机销量降幅收窄。据工程机械杂志数据，5月挖机销量同比-18.5%，降幅较4月缩窄（4月：-23.5%），其中内销同比-46%（4月：-41%）、外销同比+21%（4月：+9%），出海仍是行业基本面的重要支撑；此外，国家统计局公布的5月制造业PMI（48.8%，较上月-0.4pct）和1-4月规上工业企业利润总额（同比-20.6%，较上月+0.8pct），虽仍相对疲软，但增速降幅较上月有所收窄，因此，工程机械板块本周表现居前，板块关注度有所回升。我们认为，产品力和渠道力突出、有出海逻辑或国企改革属性的龙头和核心部件供应商值得重点关注。

数据更新：1）23年5月PMI为48.8%，环比上月-0.4pct；2）23年5月制造业固定资产投资额累计同比+6.0%，环比上月-0.4pct；3）23年5月挖掘机销量为1.68万台，同比-18.5%，环比上月-10.5%；4）23年4月叉车销量为10.0万台，同比+10.5%，环比上月-18.8%；5）23年5月汽车起重机销量同比+14.3%，增速较上月-0.6pct；6）23年5月中国房地产开发投资完成额累计同比-7.2%。7）23年5月小松挖掘机开工小时为100.60，同比-1.66%

自动化设备

核心观点：数字化和智能化相关的工控设备、机器视觉设备在行业整体需求弱复苏情况下，23Q1仍取得稳健甚至较为亮眼的增速表现，特别是ChatGPT的应用为机器视觉板块注入新的活力，垂直细分类大模型的出现有望加速机器视觉的渗透率提升。另外，工业母机板块的机床和刀具行业具备国产替代广阔空间，在强调自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”环节的核心部件供应商值得重点关注。

数据更新：1）23年5月M1、M2分别同比+4.7%、+11.6%；2）23年5月工业机器人产量为4.02万台、同比+3.8%，环比上月+5.5%；3）23年5月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为15.0万台，同比+10.3%，环比上月+6.38%；4）23年5月金属切削机床产量当月值为5.40万台、同比+1.9%，环比上月+5.88%。

锂电设备

核心观点：过去两年下游电动车渗透率快速提升至30%左右水平，我们认为，后续电动车渗透率提升的斜率将有所放缓，其上游的动力电池厂商的资本开支相比过去几年也将有所缩减，相应地，作为动力电池上游的锂电设备行业或将经历存量博弈风险，因此，虽然23Q1部分锂电设备公司的财报数据较为亮眼，但行业估值仍有回落，进一步判断仍需密切跟踪下游景气度变化。

数据更新：1）23年4月新能源汽车销量为63.6万辆，同比+112.8%；2）23年5月动力电池装车量为2.82万兆瓦时，同比+52.1%。

光伏设备

核心观点：近期光伏设备行业估值仍在底部震荡，我们看到5月以来硅料、硅片、电池片、组件价格均环比有所下滑，这将改善下游电站运营企业的IRR预期，或将对装机量形成一定支撑。另外，光伏新材料和新技术路线（如：Topcorn和HJT）的涌现，有望对上游设备的更新替代贡献增量需求。

数据更新：1）本周致密料均价为78.00元/kg，环比上周-22.00%；2）本周182/210尺寸硅片价格分别为3.05/4.65元/片，分别环比-15.28%/-7.00%；3）本周单晶PERC182/210尺寸电池片价格分别为0.78/0.84元/W，分别环比-8.24%/-8.70%；4）本周单晶PERC182/210尺寸组件价格分别为1.45/1.46元/W，环比-7.05%/-7.01%。

行业要闻

【宏观政策】

1）《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》；

2）国务院总理李强召开国常会，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。

【锂电设备】

1）6月9日，创始人表示欣旺达超低温钠离子电池计划在明年量产。可电池满足A00级、A0级、A级等新能源汽车的市场需求，且其不仅适用于BEV，也适用于PHEV。

2）6月13日，崇左市江州生态环境局认定年产100GWH铜基碳元固态储能电池项目取得的备案无效，予以撤销。该项目由广西万益达新能源科技有限公司投资建设，规划总投资300亿元，分三期建设。

【半导体设备】

1）6月16日，美光宣布计划在西安封测工厂投资逾43亿元人民币；

2）中科院半导体研究团队研制出一款超高集成度光学卷积处理器，光计算芯片领域新突破；

3）6月13日，德州仪器宣布马来西亚扩张计划，在吉隆坡和马六甲开设两座新的装配和测试工厂，潜在投资高达人民币226.3亿元。

【光伏设备】

1）6月15日晚间，TCL中环公告，因通威太阳能有限公司及其子公司在未经许可的情况下使用了Maxeon在欧洲叠瓦式太阳能电池组件的专利。Maxeon在德国杜塞尔多夫地方法院对通威太阳能及其子公司提起专利侵权诉讼。

2）弘景天能光伏14GW组件项目签约仪式在珠海举行，项目总投资超88亿元，落户金湾区三灶镇新能源片区，达产后将实现总产值200亿元。

重要公告

【东威科技】昆山东威科技股份有限公司关于发行GDR所募集资金到账，实际到账约为1.02亿美元；【罗博特科】罗博特科与阿特斯集团在连续十二个月内签订日常经营合同累计金额约为15,300万元人民币，占公司2022年度经审计营业收入的比例约为16.94%；【九号公司】因云众动力向纳恩博常州供应的电池存在工艺灌胶问题，公司向纳恩博常州赔偿5,000万元。【祥和实业】祥和实业获得“一种密炼机上的定时加料装置”的发明专利证书，专利权期限为20年；【润邦股份】收购FLSmidth集团全球散料装卸搬运业务；【博众精工】公告以集中竞价交易方式回购公司股份；【应流股份】董事长增持公司股份；

原材料价格及汇率走势

1）截至6月16日，LME铜现货结算价分别为8561.00美元/吨，较上周环比+2.31%，年初至今+2.04%；LME铝现货结算价2224.50美元/吨，较上周环比+0.16%，年初至今-4.83%；

2）截至6月16日，钢材价格指数为109.51，较上周环比+0.85%，年初至今-3.88%；

3）截至6月16日，中国塑料城价格指数为814.36，较上周环比-0.05%，年初至今-5.74%。

4）截至6月16日，美元对人民币最新汇率为7.12，较上周环比-0.10%，年初至今+3.07%；

5）截至6月16日，上海HRB40020mm螺纹钢最新价格为3820.00元/吨，较上周环比+2.41%，年初至今-7.28%；

6）截至6月16日，动力煤期货结算价（活跃合约）为801.36元/吨，与上周持平，年初至今-12.99%；

7）截至6月16日，布伦特原油期货结算价（连续）为76.61美元/桶，较上周环比+2.43%，年初至今-10.83%；

8）截至6月16日，全国液化天然气LNG最新价格为3896.00元/吨，较上周环比+8.58%，年初至今-36.92%。

投资建议

工程机械板块：1）建议关注受益于品牌出海和锂电化趋势延续的三一重工、中联重科、杭叉集团。2）具备一带一路和国企改革属性的徐工机械、安徽合力、柳工，以及核心器件供应商恒立液压、艾迪精密；

自动化设备板块：1）建议关注与数字化、智能化工厂紧密相关的工控设备，如绿的谐波、汇川技术、中控技术、创世纪、博杰股份。2）有望受益GPT技术提升渗透率的机器视觉设备公司，如奥普特、双元科技、天准科技等。3）具备国产替代广阔空间和自主可控政策支持的机床刀具设备公司，如华中数控、秦川机床、纽威数控、科德数控、海天精工、欧科亿、华锐精密等。4）有望受益于竞争格局改善实现盈利能力提升的锐科激光，以及技术壁垒深厚、布局中高端产品的激光控制系统龙头柏楚电子、维宏股份。

锂电设备板块：在下游需求仍具备不确定性背景下，建议优选各环节优质公司，如整线厂商先导智能、激光焊接厂商联赢激光、超声波滚焊厂商骄成超声、动力锂电厂商利元亨、有望受益复合铜箔增长的一步法厂商道森股份和及两步法整线厂商东威科技等。

光伏设备板块：在下游需求仍具备不确定性背景下，建议优选各环节优质公司，如单晶炉厂商晶盛机电、HJT整线设备厂商迈为股份、串焊机厂商奥特维、光伏激光设备厂商帝尔激光，以及光伏设备有望增长的海目星。

其他：建议关注受益于线下出行复苏，具备一带一路或国企改革属性的轨交设备公司，如中国中车、中国通号、时代电气、铁科轨道、中铁工业等；新股曼恩斯特、日联科技、华曙高科、双元科技值得关注；建议关注有中长期份额提升和品类拓展（万能蒸烤箱、炸薯条机器人等）逻辑的商用餐饮设备厂商银都股份，以及短期产能扩张迅速、受益下游需求复苏的压缩机零部件单项冠军华翔股份。

风险提示

宏观经济下行压力、下游需求不及预期、原材料价格波动。