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东莞证券：建筑建材行业周报：低估值央企有望迎来催化，继续关注地产竣工端品种

admin2023-06-26 08:33 67人已围观下载完整内容

简介投资要点：本周SW建筑装饰、SW建筑材料行业均跑输沪深300指数。截至6月23日，申万建筑材料板块本周下跌6.01%，跑输沪深300指数3.51个百分点，在申万

投资要点：

本周SW建筑装饰、SW建筑材料行业均跑输沪深300指数。截至6月23日，申万建筑材料板块本周下跌6.01%，跑输沪深300指数3.51个百分点，在申万31个行业中排名第31；本月上涨0.17%；本年下跌11.26%。申万建筑装饰板块本周下跌4.13%，跑输沪深300指数1.62个百分点，在申万31个行业中排名第25；本月下跌2.95%；本年上涨8.50%。

房地产“第三只箭”发布半年，多家房企定增获批。去年“第三支箭”发布后，多房企相继宣布启动股权融资计划，但进度不及预期。随着招商蛇口的定增并购事项于5月底获深交所审核通过，6月份福星股份、大名城、中交地产、保利发展等房企的定增方案集中获批，意味着A股上市房企的股权融资开始加速落地，对行业景气度改善起到积极作用。

低估值央企标的有望迎来催化。国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，指出中央企业要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能，锁定提高上市公司质量重点任务，以更加务实有力的行动做优基本面、夯实基本功，低估值央企标的有望迎来催化。

建筑材料：消费建材：需求端来看，1-5月份，房屋竣工面积27826万平方米，同比上升19.6%，环比1-4月增速上升0.8个百分点，2023年以来持续改善，竣工端数据的高增支撑产业链的复苏，随着“保交楼”政策的持续推进，预计竣工端将维持高速增长，地产后周期建材品种有望率先受益。防水新规将带动行业扩容和集中度提升，对冲地产需求下行影响；管材直接受益于国家水网现代化基础设施建设需求扩容；建筑五金、涂料靠近竣工端，业绩弹性受地产竣工影响较大。在地产进入存量时代的背景下，面向C端的消费建材企业将更具前景。平板玻璃：截至6月23日，全国平板玻璃市场均价为1975.83元/吨，周环比下降4.17元/吨，跌幅为0.21%；从各地区情况来看：东北地区，近期区内厂家产销情况变化不大，下游多按单进货，交易价格相对稳定；华北地区，目前沙河厂家库存压力尚可，厂家价格调整意愿不高；华东地区，加工厂近期新增订单数量相对一般，厂家多挺价运行；华中地区，目前市场产销情况变化不大，成交价格较为灵活；华南地区，下游拿货仍以刚需为主，采购意愿一般，出货速度有所放缓。5月竣工端数据持续好转，随着上游的回暖，需求可对价格形成支撑，而供给存在刚性，平板玻璃价格有望逐渐回暖。水泥：价格方面，截至6月23日，全国水泥市场均价为405元/吨，周环比下跌1元/吨。短期来看，多地进入传统雨季，厂家库存消化量有限，库存压力没有明显缓解。中长期看，水泥行业已走出景气底部，基建投资维持高增速，实物工作量有望加速落地，对水泥需求形成支撑。玻纤：终端市场活跃度有限，本周无碱池窑粗纱整体需求无明显变化。光伏玻璃：本周国内无碱玻纤池窑粗纱市场价格大体平稳，市场交投波动有限；需求端来看，终端对组件存在观望情绪。

投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；低估值水泥龙头海螺水泥（600585）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；受益于区域基建高景气度的安徽建工（600502）、四川路桥（600039）；受益于共建“一带一路”10周年基建项目合作，海外市场加速拓展的中工国际（002051）、中材国际（600970）、中钢国际（000928）、北方国际（000065）。

风险提示：上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。

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