报告

国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：海外市场5月月度追踪-海外市场高景气持续，欧洲纯电增势迅猛

admin2023-06-25 17:30 94人已围观下载完整内容

简介量：供应链恢复海外产销高景气。（1）5月欧洲九国/美国销量90.6/142.0万辆，同比+16%/+23%。非中美欧国家中，出口国日本/墨西哥5月产量55.1/

量：供应链恢复海外产销高景气。（1）5月欧洲九国/美国销量90.6/142.0万辆，同比+16%/+23%。非中美欧国家中，出口国日本/墨西哥5月产量55.1/34.4万辆，同比+39%/+25%，销售32.6/10.7万辆，同比+25%/+17%。

（2）电车：Q1欧洲九国/美国销量19.2/11.3万辆，同比+26%/+54%，渗透率21%/8.3%。

价：欧、美、日车价仍然处于高位，且趋于稳定。表明市场高景气与高通胀逐步稳固。其中5月德国二手车均价28,858欧元；美国5月新车价格4.85万美元；日本二手车成交均价95万日元。

库存：美国轻型车库存仍处于低位态势上升。5月美国轻型车库存181万辆，同比+68万，环比+1万，持续恢复但仍处低位。库存天数33天保持下降态势，同比+8天，环比-2天。库存持续恢复，但依然处于低位，远低于疫情前300-400万水平，补库持续,动力强劲。

分车企看：（1）特斯拉：美国销量5.68万辆，同/环比+27%/+2%，累计28.5万，同比+30%。欧洲持续大涨，月销3.0万，同/环比+1850%/+122%，累计13.7万，同比+123%。（2）福特：5月北美销售24.5万辆，同比+27.4%，环比+25.6%，相比去年同期增长态势持续，销售状况好转。

我们看好2023年欧美汽车市场恢复以及电动车市场高景气度。随着供应链恢复、全球海运修复及宏观经济向好，

我们判断2023年欧美汽车产销有望持续恢复，接近21年水平。在欧洲碳减排与美国IRA补贴影响下，电动车市场将延续高景气度，中长期增长空间可期。

持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发；

（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动和被动）、座椅、执行器件等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。

报告

国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：海外市场5月月度追踪-海外市场高景气持续，欧洲纯电增势迅猛

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢