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东兴证券：A股市场估值跟踪五十八：政策预期提振消费板块 2023-06-21

admin2023-06-21 15:30 74人已围观下载完整内容

简介本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。本周要点：上周消费、科技板块涨幅较大。5月经济数据仍呈下行趋势，社零、固定资

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：上周消费、科技板块涨幅较大。5月经济数据仍呈下行趋势，社零、固定资产投资、工业增加值增速分别较上月低5.7、0.7、2.1个百分点，前期发布的5月社融新增规模也同比减少1.29万亿元，下行的基本面数据推升市场对下阶段基本面提振政策预期，食品饮料（7.39%）、汽车（6.47%）、消费者服务（6.44%）等消费板块涨幅居前。“降息”背景下，计算机等科技板块涨幅也较大。

本周全球主要股指中整体上涨。港股中恒生科技(7.61%)涨幅最大，恒生中国(3.70%)、恒生指数(3.35%)涨幅居前。海外股中日经225(4.47%)涨幅最大，纳斯达克(3.25%)涨幅居前。A股创业股指(5.93%)涨幅最大，沪深300(3.30%)涨幅居前。估值来看港股和海外股整体上行，A股中创业板指（PE(TTM)：8.4%/PB：9.6%）升幅最大，中证500（PE(TTM)：-6.60%/PB：8.97%）降幅最大。估值分位数来看，主要股指整体上升。港股中恒生指数(+8.5个百分点)升幅最大，恒生中国(+5.3个百分点)升幅居前。海外股中的纳斯达克(+3.7个百分点)升幅最大。

A股估值分位数进行分化，上证50(+6.2个百分点)升幅最大，万得全(+4.1个百分点)升幅居前，中证500(-6.4个百分点)降幅最大。创业板指累计涨幅较上周上升5.41个百分点，涨跌幅变化最大，其中309.68个百分点来自估值扩张。沪深300上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，设备制造、消费等4个行业估值上升，工业服务、资源能源4个行业估值下降。设备制造(PE(TTM):5.91%:PB:5.98%)估值升幅最大，消费(PE(TTM):3.89%:PB:3.33%)、科技(PE(TTM):3.47%:PB:3.45%)升幅居前；工业服务(PE(TTM):-2.61%:PB:-3.01%)降幅最大。本周中信一级行业PE(TTM)中，消费、科技板块估值升幅居前。消费板块中，食品饮料(7.65%)、消费者服务(7.55%)、汽车(6.13%)等估值均大幅上行；科技板块中电新(6.92%)估值升幅最大，计算机(6.76%)、电子(3.94%)升幅居前。金融板块中的银行(-3.35%)本周估值降幅最大。

9个中信行业PE(TTM)超过中位数，4个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是计算机、消费者服务、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行和房地产、钢铁。

本周A股主要指数风险溢价整体下行。其中上证50(-0.34%)下行幅度最大，上证指数(-0.27%)、深证100(-0.24%)降幅居前，上证180(-0.04%)下行幅度最低。

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