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上海证券：航空板块2023年5月数据点评：5月吉祥同比增速继续领跑，票价弹性有望在旺季持续释放

admin2023-06-19 09:30 80人已围观 下载完整内容

简介主要观点行业数据：2023年5月航空运输市场继续呈现平稳恢复的态势，全行业完成旅客运输量5169.8万人次，环比增长2.8%，恢复至2019年同期的94.8%。

主要观点

行业数据：2023年5月航空运输市场继续呈现平稳恢复的态势，全行业完成旅客运输量5169.8万人次，环比增长2.8%，恢复至2019年同期的94.8%。其中，国内客运规模比2019年同期增长2.6%。此外，截至2023年5月，全行业累计完成民航载客量23065.2万人，同比增幅达139.9%，恢复至2019年同期的85.9%。

行业观点：五一假期结束以后，民航运输市场整体的需求有所回落，随着接下来中小学和高校陆续放假，暑期的民航市场有望持续回暖。票价方面，同程旅行数据显示，6月上半月、下半月机票价格分别较2019年同期上涨13%、29%，中国航司票价的弹性有望在旺季持续释放。相较于国内航线的快速修复，国际航线受到各国之间出入境政策、国航航线航权谈判和海外机场地面服务能力不足等因素影响，整体恢复节奏较为滞后。此前，多个航司在六月、七月新增中国飞往日韩方向的航班，较五一小长假相比，暑运期间国际航班供需预计均迎来较大的回暖。全年来看，国际航班有望恢复至2019年的50%左右。航司数据：

各航空公司23年1-5月较19年同期的恢复情况：

RPK整体：吉祥（104.6%）>春秋（100.4%）>南航（77.3%）>国航（75.6%）>东航（68.9%）；

RPK国际：吉祥（51.3%）>春秋（30.9%）>南航（24.2%）>国航（16.3%）>东航（16.2%）；

ASK整体：吉祥（111.4%）>春秋（105.3%）>国航（87.6%）>南航（85.2%）>东航（80.5%）；

ASK国际：吉祥（65.3%）>春秋（35.1%）>南航（27.0%）>国航（21.9%）>东航（21.2%）。

23年5月各航司较19年同期恢复情况来看：

RPK整体：吉祥（113.3%）>春秋（105.0%）>国航（89.9%）>南航（86.9%）>东航（79.6%）；

RPK国际：吉祥（66.9%）>春秋（41.4%）>南航（37.7%）>国航（27.6%）>东航（27.5%）；

ASK整体：吉祥（121.6%）>春秋（108.5%）>国航（105.7%）>南航（94.0%）>东航（93.3%）；

ASK国际：吉祥（86.6%）>春秋（47.1%）>南航（39.8%）>国航（38.1%）>东航（35.9%）。

客座率：春秋（87.8%）>吉祥（79.8%）>南航（75.3%）>东航（70.0%）>国航（68.2%）。

风险提示

宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。

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