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贵州茅台:公司事件点评报告:产业生态布局完善,迈向国际一流企业

admin2023-06-14 14:30 80人已围观 下载完整内容

简介贵州茅台(600519)事件2023年06月13日,贵州茅台在贵州省遵义仁怀市茅台镇召开2022年度股东大会。投资要点美学理念为基,构建五线生态体系企业哲学方面

贵州茅台(600519)

事件

2023年06月13日,贵州茅台在贵州省遵义仁怀市茅台镇召开2022年度股东大会。

投资要点

美学理念为基,构建五线生态体系

企业哲学方面,茅台以美学理念为基础,遵循生态可持续发展逻辑,具备多样性、系统性、平衡性三大特性。五线生态方面:1)蓝线聚焦增长,形成自主可控的供产销链条,从尊品、珍品、精品到经典的清晰价格带,及注重老酒市场。2)绿线聚焦绿色,注重质量生态与自然生态。3)白线增长动力,科技动力为物系研究得到6000个分子,菌系研究得到1946个微生物菌落群;数字化动力为i茅台、数字营销及行业工业互联网;改革动力;开放动力。4)紫线聚焦文化,包括美的生态文化和共同体生态。5)红线聚焦安全,包括安全生产体系及风险防控体系。

产品生态化布局,渠道全方位建设

产品方面:1)超高端市场市占率近90%,千元价格带打造1935百亿单品,次高端价位带布局汉酱等,中档价位带布局迎宾酒,以更精准的消费群体和需求完成生态化布局。2)增量价格改革,大部分产品完成提价工作。3)研发推动产品品质提升与品牌推广,目前巽风用户数370万人,日活50万人,实现营收21亿元。渠道方面,以渠道为主布局B端,以直营体系和团购业务布局C端,以i茅台自主形成B端、C端互相协同、共同服务于消费者的业态。1)积极布局直营渠道,建设茅台专卖店、体验中心。2)传统渠道和现代渠道并行,布局商超、卖场等渠道,同时进入社区、盒马等现代商业体系。3)i茅台与传统电商渠道共同发力。

盈利预测

预计2023-2025年EPS为58.26/67.65/77.75元,当前股价对应PE分别为29/25/22倍,维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期、批价快速上行等。

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