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华龙证券：投顾周报：高低共振，情绪回暖 2023-06-12

admin2023-06-12 18:30 45人已围观下载完整内容

简介一、上周市场概况上周行业板块涨幅居前的有通信、传媒、银行、家用电器、社会服务等；行业板块跌幅居前的有电力设备、美容护理、国防军工、基础化工、医药生物等。上周行业

一、上周市场概况

上周行业板块涨幅居前的有通信、传媒、银行、家用电器、社会服务等；行业板块跌幅居前的有电力设备、美容护理、国防军工、基础化工、医药生物等。上周行业板块主力资金净流入居前的有传媒、计算机、通信、电子、银行等；行业板块主力资金净流出居前的有电力设备、国防军工、非银金融、基础化工、食品饮料等。上周沪指延续区间震荡，股指先抑后扬，周五放量上涨并成功站上了5日、10日及250日均线；与此同时，股指上方仍面临120日均线压力。从K线形态上看，五月份一波快速下行之后，目前走出了一个箱体整理的形态，接下来仍需要重点留意成交量的变化。本周市场博弈特征十分明显，人工智能主要还是在算力和部分应用层面表现较好，板块内个股分化也很严重，需防范高位个股风险；超跌方向房地产、汽车等都出现了一定的反弹；商务部开展“百城联动”、“千县万镇”新能源汽车消费季活动，乘联会公布五月新能源汽车销量环比增长10.5%，政策和数据的利好有望带动新能源车延续反弹，空间预期暂不宜太高。当前，市场对宏观经济数据不理想的预期反应已经比较充分，公募基金的募集也进入了极度的冰点，因此对于后市无需过度悲观。从北向资金流向来看，本周累计净买入17.29亿元，其中沪股通净买入31.57亿元，深股通净卖出14.27亿元。

二、宏观部分

事件：财联社6月8日电，包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定存利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。评论：本次国有大行下调存款利率，涉及人民币，也涉及美元，我们看到其他股份制银行、部分商业银行也表示会跟随下调。这是自2022年4月以来国有大行第三次下调存款利率，也是今年的首次下调，此前4月份仅仅是中小银行降低存款利率；从下调幅度上可以看出，活期存款的调降幅度要小于定期存款，定期存款期限长的调降幅度更大。今年以来，受经济复苏偏弱，居民消费和企业投资意愿较低，货币交易性需求仍然偏弱，企业与居民存款均继续呈现明显的定期化特征。对于头部银行而言，因核心负债占比更高，受存款定期化拖累更为明显。当前核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整必要性增强。从对经济的作用上来看，存款利率下调可以提升银行支持实体经济的能力，打开实体企业融资成本的空间，同时也有利于抑制资金空转套利的现象。从逻辑上看，存款利率下调有利于银行息差压力的缓解，可以有效提升银行的资本充足率，所以本周银行板块出现了明显的反弹；另外，国有大行降低存款利率之后，后续5年期LPR也存在调降的可能，或许在一定程度上还能稳住房地产市场的信心，所以我们看到近期房地产板块有一定的表现，或是在提前反应这样的预期。随着存款利率的下调，资金对高股息率公司以及优质固收类产品的配置或加强。总体上来讲，当前市场对宏观经济数据的悲观预期已经反应的比较充分，同时宏观方面依然不停的通过运用各种工具降低企业融资成本、促进消费、稳定基本面预期。对于股市来说，短期可能还有震荡磨底的过程，但长期看已无需过度悲观。

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