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信达证券：计算机行业事项点评：参考海外公司，AI有望为国内相关公司带来提价预期

admin2023-06-09 09:31 71人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:在大模型接口陆续开放以后，国外的软件公司相继将其集成进了应用软件里，国内公司也在进行大模型接入测试。微软已经开始将大模型和Office组件结合，并

本期内容提要:

在大模型接口陆续开放以后，国外的软件公司相继将其集成进了应用软件里，国内公司也在进行大模型接入测试。微软已经开始将大模型和Office组件结合，并开始了提价测试；Salesforce也将GPT接入了CRM系统，以插件的形式向用户收费。国内不少的软件厂商在推进大模型接入测试，后续可能同样存在提价预期。本篇报告基于接入大模型以后产品涨价的幅度，对国外软件厂商的收入弹性进行了测算。

金山办公的提价预期：2023年6月2日，据TheInformation报道，微软对测试OfficeAI功能收取额外费用：其中至少已有100家客户已经额外分别为1000个订阅账户支付了高达10万美元的年费。这意味着参与测试的企业要比经典版用户多支付至少40%的费用。金山办公也将大模型集成进了其代表产品WPS，在文档、表格、幻灯片、PDF四大组件上都嵌入了AI功能。在其后续大模型产品开始进入测试以及发布阶段后，也有可能进行提价。

福昕软件的提价预期：福昕软件的海外订阅版本FoxitPDFEditorCloud开放了ChatGPT功能，由于功能强化，有提价潜力。福昕暂未在接入ChatGPT后进行提价，但随着用户使用该功能的频率不断上升，向OpenAI支付的模型调用费用也会上升，因此公司可能也会考虑提价，且随着转云推进，收入弹性随之有提升空间。

泛微网络、致远互联的提价预期：Salesforce的产品在接入GPT后价格整体提升30%以上，收入弹性提升11.76%-19.60%。2023年3月7日，Salesforce发布了EinsteinGPT，这是第一个接入CRM系统的GPT。EinsteinGPT通过接入OpenAI的技术，并使用实时数据进行训练，来实现Salesforce云应用的个性化内容创建，以及提高员工的工作效率，优化客户体验。整体来看，相较于各个产品应用，GPT的扩展应用价格约占应用整体价格的30%以上。假设使用GPT功能的用户比例为30%-50%，以公司2023财年的收入为基准，经测算，我们预计接入GPT后营收贡献为34.13-56.88亿美元，对应收入弹性11.76%-19.60%。AI在国内协同办公中已有的应用有智能语音助手，可以期待AI进一步赋能邮件、合同管理、会议管理、CRM等功能，参考Salesforce的提价逻辑，同样存在提价预期。如果类比Salesforce，提价幅度可观。

重点推荐：金山办公、泛微网络、致远互联。建议关注：福昕软件。

风险因素：1.AI应用情况低于预期。2.用户价格敏感度高，涨价后有流失风险。3.本文对重点公司提价及收入增量测算是基于一定前提假设，存在假设条件不成立、市场发展不及预期等情形导致测算结果偏差。

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