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财通证券：农业重点数据跟踪周报：消费支撑不足，畜禽价格低迷

admin2023-05-22 12:32 84人已围观下载完整内容

简介核心观点本周农林牧渔收于3045.13，周涨跌幅为-2.62%，沪深300周涨跌幅为+0.17%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中种植业涨幅最大为0.2

核心观点

本周农林牧渔收于3045.13，周涨跌幅为-2.62%，沪深300周涨跌幅为+0.17%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中种植业涨幅最大为0.27%，养殖业跌幅最大为-4.25%。

生猪养殖：本周猪价震荡下行。需求方面，节后需求偏弱，白条肉走货不佳，对猪价支撑不足；供应方面，猪病传导生猪出栏缺口逐渐有所体现。由于季节性补栏需求较强加上供应渠道相对单一，仔猪价格依然偏强。产能方面，5月养殖户整体补栏依旧低迷，无大规模主动淘汰情况，预计整体母猪存栏环比4月变化幅度不大。短期仍持续关注猪病影响、消费恢复和仔猪价格情况；中长期，规模场普遍放缓规模扩张计划，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段将结束，后续猪价上行趋势确定性增加，伴随猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：行业补栏持续低迷。根据钢联数据，4月规模场能繁母猪存栏量环比减少0.16%。根据涌益数据，4月能繁母猪存栏量环比+0.04%。生猪出栏均重较上周有所下行，根据涌益咨询统计，5月18日全国商品猪出栏均重122.28kg，90kg以下占比5.05%，150kg以上占比6.21%。2）价格端：本周猪价震荡调整。根据涌益咨询，5月18日，商品猪出栏价为14.21元/kg，周环比-0.91%；规模场15公斤仔猪出栏价为651元/头，周环比+2.20%；猪肉价为18.05元/kg，周环比-1.26%。二元母猪价格本周持平，根据Wind，5月18日，二元母猪平均价32.14元/kg。3）利润端：5月19日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-337元/头、-255元/头。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。

禽类养殖：本周白羽肉鸡及鸡苗价格震荡调整。本周部分地区供应偏紧，对白羽肉鸡价格形成支撑，养殖端补栏积极性有所提振，鸡苗价格整体震荡。由于商品代鸡苗价格低，6月父母代鸡苗报价略有下行，AA+、罗斯308和利丰由于供应紧张报价仍处高位。据钢联统计，2023年4月白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.50万套，环比+17.35%，同比+15.00%；其中，国外引种量为5.10万套。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至5月19日，白羽肉鸡主产区平均价9.38元/公斤，周环比为-0.74%；毛鸡养殖利润-2.31元/羽。相关标的：圣农发展、益生股份等。

动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，Q1销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。

种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2744元/吨，周环比下行，5月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4982元/吨，周环比下行，5月USDA报告上调全球产量预期；小麦现货平均价为2692元/吨，周环比下行。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。

宠物：外销方面，随海外客户去库结束环比逐步改善，根据海关数据，2023年1-4月零售包装的狗食或猫食饲料以及未列明配制的动物饲料合计出口7.8/5.3/8.9/9.2亿元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%/9.1%，出口环比改善；内销方面，根据魔镜数据，宠物食品（包含猫狗主粮及零食）4月销售总额同比增长8.6%，相关上市公司自主品牌依旧维持高速增长。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。

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