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华鑫证券：金融衍生品策略日报 2023-05-18

admin2023-05-18 10:30 50人已围观下载完整内容

简介策略观点本周三，指数午后窄幅震荡，三大指数小幅收跌。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.02%，科创50涨0.37%，沪深300跌0.

策略观点

本周三，指数午后窄幅震荡，三大指数小幅收跌。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.02%，科创50涨0.37%，沪深300跌0.45%，上证50跌0.79%。上涨家数为3563家，高于前一交易日1452家，高于此前一周均值2233家。涨停家数为48家，高于前一交易日26家，高于此前一周均值44家。下跌家数为1418家，低于前一交易日3563家，低于此前一周均值2737家。跌停家数为39家，低于前一交易日66家，低于此前一周均值52家。北向资金净流入16.86亿元，前一交易日为净流出34.01亿元，上周均值为净流入19.92亿元。成交额为7827亿元，前一交易日为8676亿元，上周均值为10263亿元。A股接连弱势调整，交易层面连续缩量意味着市场交投情绪的下滑。本质是市场主线的缺失，从而导致题材轮转过快，进而引发赚钱效应的下滑。对于短周期行情，观点保持不变，过度乐观情绪的修正，偏弱的经济数据，对场内风险偏好形成负面冲击，短周期趋势向上突破的概率大幅降低，转化为超跌反弹和结构性交易行情。

股指期货交易策略

观点：期货升水收窄，市场情绪维持谨慎

（1）5月17日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.08万手、12.86万手、28.76万手，日环比变动为2.12%、3.43%和0.16%；

（2）5月17日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.04点、0.24点、-6.05点，较上一交易日变化-7.96点、-4.31点和-8.42点。

操作建议：IF2306以逢高卖出为主，阻力位3965点

期权交易策略

观点：隐含波动率持续回升，指数波动或加大

（1）5月17日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.73、0.86、0.98、0.78，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

（2）5月17日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.0%、16.0%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：买入一份300ETF购5月4000期权，并同时买入一份300ETF沽5月3900期权，单个组合最大收益为无穷大，最大亏损为309元；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

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