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民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：数据拐点持续兑现，看好板块估值修复

admin2023-05-15 16:31 97人已围观下载完整内容

简介数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。据中汽协数据，23M4汽车销量215.9万辆，同比+82.7%/环比-11.9%，同比增速大幅改善，受终端市场价格波动较大所

数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。据中汽协数据，23M4汽车销量215.9万辆，同比+82.7%/环比-11.9%，同比增速大幅改善，受终端市场价格波动较大所影响，叠加各个整车厂新车/改款车的逐步推出，消费者持观望态度，汽车销量环比有所承压；1-4月汽车累计销量823.5万辆，累计同比+7.1%。随着后续价格逐步稳定，车型迭代完成，销量有望大幅增长。4月新能源汽车延续良好表现，销量63.6万辆，同比+110%/环比-2.6%，新能源汽车渗透率达29.5%，环比+2.9pct，市场占有率稳步提升。在2023年4月的销量排名前十的企业中，上汽销量同比增速达130.3%，比亚迪销量同比增长91.7%，实现快速增长。出口方面，4月汽车企业出口量为37.6万辆，同比增长170%，环比增长3.36%，其中新能源汽车出口快速增长，4月出口量为10万辆，同比增长840%，环比增长28.6%，带动汽车销量上行。

本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】数据拐点持续兑现，看好板块估值修复。4月乘用车批发销量181.2万辆，同比+86.5%，同比增速大幅改善，我们预计5月批发销量同比增速12%，行业拐点将持续兑现。国六B非RDE标准法规官宣推迟至年底，行业清库压力显著消弭，终端观望情绪在4月已逐步缓解。主流价格区间重磅新车极氪X、银河L7、枭龙MAX、深蓝S7等陆续在车展后开启上市，供给端开始强势发力。低基数效应叠加车展新车逐步开启交付，看好5月行业销量快速反弹，行业进入数据加速改善的“蜜月期”，复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。【零部件板块】坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪、华达科技、瑞鹄模具，建议关注万丰奥威、旭升股份、文灿股份。4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技，关注光洋股份、沪光股份。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。

风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。

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