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东方证券：农业2023年第20周周报：特种水产价格抬头

admin2023-05-15 11:34 61人已围观下载完整内容

简介核心观点2022年末正值水产品大量上市之时，疫情管控放开导致市场短期消费力下降，水产品需求减少、流通缓慢、存塘积压严重，消费回暖后，养殖户集中出塘，导致鱼价整体

核心观点

2022年末正值水产品大量上市之时，疫情管控放开导致市场短期消费力下降，水产品需求减少、流通缓慢、存塘积压严重，消费回暖后，养殖户集中出塘，导致鱼价整体承压。五一假期带动下，市场流通速度加快，水产品价格呈现不同程度的上涨，而节后需求相对疲软，其他各水产品价格均有所下跌。

普通水产：在经历了2021年的周期高点后普水鱼行情持续低迷。根据商务部，截止2023年5月5日草鱼全国批发价15.45元/公斤，环比下跌1%，同比下跌10%。鲫鱼全国批发价20元/公斤，环比持平，同比下跌9%。鲤鱼全国批发价13.51元/公斤，环比持平，同比下跌7%。鲢鱼全国批发价13.43元/公斤，环比上涨1%，同比下跌2%。但随成鱼存塘逐步减少，养户陆续放苗，我们认为后续各地鱼价或将稳步上扬。

特种水产：涨跌互现，部分特种水产近期价格抬头。黄颡鱼本周全国塘口均价10.8元/斤，环比基本持平，同比跌9%，同比跌幅大幅收窄。近期黄颡鱼发病率较高，预计随气温上升，5月底疾病或将好转，价格或将进一步上涨。生鱼五一需求拉动，价格抬头。本周全国塘口均价6.9元/斤，环比基本持平，同比跌19%。生鱼受上年度高景气影响，当前供应量充足，市场端需求相对减少，价格整体承压。

加州鲈今年3月下旬以来，价格触底反弹，五一期间达到近期价格高点。节后受需求短期回落影响，塘口均价有所下跌。往后看，预计加州鲈将迎来季节性旺季。此外，受去年高温影响，加州鲈存塘量以小规格为主，大规格鱼较为紧缺，部分养殖户看好后市价格，惜售待价。海鲈鱼五一小长假以来，市场需求大幅提升。截止5月1日，1.2-1.3斤海鲈鱼珠海塘口报价10.8元/斤，环比增长4%，同比增长13%。进入五月后，东海、渤海、黄海等海域开启长达三个多月的禁渔期，养殖海鲈需求或将进一步提升，未来海鲈价格还有望缓慢回升。

南美白对虾全国供应不足，自3月下旬以来价格持续上涨。本周有所回调，对虾湛江地区（40条/斤）塘口价为25元/斤，环比下跌16.67%，同比上涨4.17%，主要是因为五一节后市场需求相对疲软。后续随暑假等消费旺季到来，预计对虾价格或有所回升。

投资建议

鱼价上涨利好水产饲料销售。水产品作为冷血动物，所需能量较少，短时间不进食也可以生存。因此当鱼价较低时，养殖户倾向于不投料，而一旦鱼价反转，养殖利润修复，养殖户将大量投料。投料弹性远大于存塘弹性。当前，伴随存塘消化，我们认为鱼价压制即将解除，叠加特种水产修复快于普通水产，水产料整体景气乐观，结构改善明显。建议关注水产饲料龙头企业海大集团(002311，买入)。

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