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杰瑞股份：杰瑞股份2023年一季报点评：营收持续高增，盈利能力处向上通道

admin2023-05-11 09:30 131人已围观下载完整内容

简介杰瑞股份(002353)事件：公司发布一季报：2023年一季度公司营收22.80亿元，同比上升24.92%；实现归母净利润/扣非归母净利润分别为3.51/3.4

杰瑞股份(002353)

事件：

公司发布一季报：2023年一季度公司营收22.80亿元，同比上升24.92%；实现归母净利润/扣非归母净利润分别为3.51/3.43亿元，同比上升61.13%/84.89%；基本每股收益0.34元/股。

营收稳健增长，经营现金流同比改善

公司业绩呈现一定季节性，一季度为传统淡季，受益于行业高景气，2023年Q1营收22.80亿元，同比上升24.92%。现金流角度来看，23Q1经营活动现金流净额为1.23亿元，同比由负转正；投资活动现金流同比增加5.13亿元，主要来源于理财产品的赎回。公司其他权益工具投资较年初增长60.65%，主要系持有的Plexus公司股票公允价值增加所致。

毛利率处向上通道，期间费率维持稳定

盈利能力方面，2023Q1公司毛利率/归母净利率分别为36.09%/15.41%，同比分别变动5.58/3.46pct，环比22Q4分别变动4.55/-2.04pct。期间费用方面，23Q1公司销售/管理/财务费率分别为5.99%/4.49%/2.27%，同比分别增加0.77/-0.14/-0.62pct，其中销售费用同比增长43.46%，主要系差旅费、招待费和售后服务费增加所致。研发端，公司投入研发0.52亿元，同比减少2.08%，基本保持稳定。

受市场、政策推动行业景气仍在，海外市场放量有望延续高增

2023年国际油公司及油服公司对于油气勘探开发投入仍处于增长趋势，叠加我国能源安全战略对应政策的持续出台，油气装备及油气田技术服务的总体需求仍处扩大态势，行业景气度仍在。海外市场方面，公司持续倾斜资源保障海外战略的落地，在2022年海外营收实现较大突破的情况下（营收同比增长67.33%，对应收入占比达35.58%），2023年有望进一步获得高增。

投资建议与盈利预测

公司是在油气田设备和技术工程服务领域处于领先地位，在高行业景气度以及自身海外战略持续推进的大趋势下，我们看好公司中长期的发展。预计公司2023-2025年分别实现营收137.83/165.18/192.44亿元，归母净利润为26.90/31.74/36.61亿元，EPS为2.62/3.09/3.56元，对应PE为9.75/8.26/7.16倍，维持“买入”评级。

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