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国信证券：海外市场速览：美联储加息或将结束，建议观望美股走势

admin2023-05-08 20:31 100人已围观下载完整内容

简介核心观点美联储5月FOMC会议加息25bp，对未来潜在加息改为中性态度5月3日，美联储召开了5月份的FOMC会议，并宣布加息25bp，符合市场此前的判断。会后，

核心观点

美联储5月FOMC会议加息25bp，对未来潜在加息改为中性态度

5月3日，美联储召开了5月份的FOMC会议，并宣布加息25bp，符合市场此前的判断。

会后，美联储主席鲍威尔发布了声明。相比于3月份的FOMC会议声明（当时的表述为：不再声明应继续加息，但货币政策或需巩固），本次声明对未来加息的态度进一步转向中性。对于未来的美联储货币政策方向，鲍威尔表示：“委员会对是否需要进一步巩固货币政策的判断将会取决于数据”。同时，鲍威尔重申：“制定货币政策时，委员会将会考虑已经累计加息的幅度以及货币政策的滞后性”。

下一次议息会议将在6月23日，在此期间，市场会经历2次CPI数据发布、2次非农就业数据发布、以及1次PCE数据发布。结合鲍威尔提及会考虑货币政策的滞后性，我们认为个别通胀、就业数据高于市场的判断并不会直接导致6月加息。但是，如果出现诸如CPI连续高于市场判断的情况，那么6月加息的概率将显著提高。

美国4月份失业率下降，非农就业数据走强

5月5日，美国劳工部发布了美国4月就业数据。数据显示，美国4月失业率为3.4%，较3月下降0.1ppt，共识为3.6%，较3月上升0.1ppt。这是既1月之后美国失业率的实际值与共识值再次出现方向性背离。此外，美国4月新增非农就业人数为25.3万人，较前值为16.5万人有明显反弹的同时，也明显高于市场共识的18万人。4月份美国劳动参与率为62.6%，与前值持平，并高于共识的62.5%。

总体来看，美国就业市场从各个方面均体现出较为强势的状态，因此我们在短期内或许很难看到美国消费需求的走弱。

美股市场：货币政策博弈将淡出，基本面逐步向好，但短线建议观察

经历了FOMC会议和强势非农就业数据的发布，美元指数有小幅下跌，目前处于低位小幅震荡阶段；10年美债收益率波动较大但仍然在目前的震荡区间内维持随机游走的状态。以上两个资产的走势说明当前的市场正处于对货币政策事件比较不敏感的阶段，主要是加息见到尾声、降息为时尚早，货币政策青黄不接，缺乏催化剂。

股票方面，美股周三FOMC会议期间的走势总体上与货币政策关联不大；周五就业数据发布后明显上涨，执行以基本面为核心逻辑的“股债跷跷板”逻辑。强势的宏观经济数据也有效落实到了个股业绩共识上。本周，美股重新回到了业绩上修阶段（业绩上修的公司数量大于业绩下修的公司数量）。

但是从技术分析角度看，美股近期的反弹行情屡次止步于标普500的4160-4180点附近，以及纳斯达克100的13200-13300点附近，在周五的快速上涨后，标普500再次接近压力位，纳斯达克100已经达到这个位置。我们建议可以在确认突破压力位以后再行看多。

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