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德邦证券：中观全行业景气跟踪2023年第4期：等待大科技的资金接力 2023-05-05

admin2023-05-05 17:31 80人已围观下载完整内容

简介行业配置建议：科技主线贯穿全年，耐心等待大科技完成筹码交换，蓄力继续战。1）机械设备（通用设备、自动化设备）：先进制造业的生产力工具、企业科技创新与核心技术创新

行业配置建议：科技主线贯穿全年，耐心等待大科技完成筹码交换，蓄力继续战。1）机械设备（通用设备、自动化设备）：先进制造业的生产力工具、企业科技创新与核心技术创新载体，也是数字经济与中特估值的共振方向。2）电子（消费电子、光学光电子、半导体）：基本面修复方向不变，AI与国产替代催化估值。3）计算机（软件开发、IT服务、计算机设备）：事件催化不断，具备数据要素/算力建设/数字经济三重逻辑支撑。4）国防军工（航空装备、航海装备）：“中国特色估值体系”受益行业之一，中短期性价比凸显。5）传媒（游戏、数字媒体）：游戏版号发放稳定，公募持仓增配空间较大。6）电力设备（电池/光伏组件）：电池/光伏组件原材料成本下行，超跌后板块配置性价比上升。

上游原料：2023年3月，煤炭行业，煤炭开采环比景气度上行，焦炭环比景气度内部分化；石化行业，油气开采环比景气度下行，油服工程环比景气度下行，炼化及贸易环比景气度下行；基化行业，化学原料环比景气度内部分化，化学纤维环比景气度上行，化学制品、塑料和橡胶环比景气度下行，农化制品环比景气度分化；钢铁行业，普钢、特钢环比景气度下行，冶钢原料环比景气度上行；有色金属行业，小金属、贵金属、工业金属、能源金属、金属新材料环比景气度下行；建筑材料行业，水泥和玻璃玻纤环比景气度上行，装修建材环比景气度下行。

中游制造：2023年3月，电力设备行业，光伏设备、电池、风电设备环比景气度下行；机械设备行业，专用设备环比景气度上行，通用设备环比景气度上行；电子行业，消费电子环比景气度分化，光学光电子、元件环比景气度上行，半导体环比景气度下行；通信行业，通信服务、通信设备环比景气度上行。国防军工行业，航海装备环比景气度上行。

下游消费：2023年3月，农林牧渔行业，总体环比景气度下行，种植业、饲料环比景气度下行，渔业、养殖业、农产品加工环比景气度上行；食品饮料行业，白酒环比景气度下行，非白酒环比景气度上行，饮料乳品、调味发酵片品环比景气度上行，休闲食品环比景气度上行；医药生物行业，中药、医疗商业环比景气度上行，医疗器械、化学制药环比景气度内部分化；纺织服装行业，服装家纺环比景气度上行，纺织制造环比景气度下行，饰品环比景气度上行；轻工制造行业，造纸环比景气度下行，家居用品环比景气度上行；家用电器行业，白色电器、黑色家电、照明设备及家电零部件环比景气度上行，厨卫电器环比景气度下行；汽车行业，整体景气度上行，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他环比景气度上行；传媒行业，影视院线环比景气度下行，出版环比景气度内部分化；休闲服务行业，酒店餐饮环比景气度上行，旅游及景区环比景气度下行；美容护理行业，个护用品、化妆品环比景气度上行。

金融房建：2023年3月，非银金融行业，券商环比景气度上行，保险环比景气度下行；银行业方面，环比景气度上行；房地产行业，环比景气度上行；建筑装饰行业，房屋建设环比景气度上行，专业工程、基础设施环比景气度下行。

支持服务：2023年3月，公用事业行业，电力环比景气度上行，燃气环比景气度下行；环保行业，数据未更新；交通运输行业，整体数据未更新，航空机场数据未更新，物流环比景气度下行，港口航运环比景气度下行。

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