百科

民生证券：宏观调研总结：出口大起大落的真相

admin2023-04-19 11:31 112人已围观下载完整内容

简介2023年全球处于经贸周期下行阶段，美国经济或将迎来衰退，但差别在于硬着陆还是软着陆。面对这样的外部条件，之前市场对2023年中国出口普遍预期是同比表现较202

2023年全球处于经贸周期下行阶段，美国经济或将迎来衰退，但差别在于硬着陆还是软着陆。

面对这样的外部条件，之前市场对2023年中国出口普遍预期是同比表现较2022年大幅收缩。尤其是去年下半年出口同比一再回落，甚至12月份降至-10%以下，市场对2023年出口悲观情绪加深。包括我们团队，去年底预测2023年中国出口时，也认为全年将会面临较大下行压力。

然而颇令人意外，今年一季度中国出口韧性十足。

即便春节偏早，叠加年初尚有疫情达峰扰动，开年1-2月累计出口金额虽同比-6.8%，仍旧高于市场预期。要知道去年1-2月出口同比增长16.13%形成较高基数，致使市场一致预期今年1-2月出口同比会在-8%左右。

更令人惊讶的是，3月出口再度逆势上行，同比增长14.8%，双位数增长一举打破市场惯有预期，市场再度审视2023年中国出口动能。

事实上开年1-2月出口高于我们预期，引发我们的思考，为何本轮海外需求回落大趋势之下，中国出口仍呈现出足够韧性，前期预估我们忽略了哪些因素？

带着这一困惑，我们团队选在今年3月中下旬开展调研，评估长三角出口状况。

3月中旬出口调研涉及多个行业，有工程机械、纺织机械、轮胎、汽车零部件、纺织服装、家具家电、电子商务等，覆盖面较广，能够较为全面地充分反映出口现实。