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湘财证券：策略周报：短周期3月份出现反复，A股震荡下行 2023-04-18

admin2023-04-18 13:30 129人已围观下载完整内容

简介核心要点：2023年04月10-16日A股主要指数多数震荡下行2023年04月10-16日，A股主要指数多数震荡下行，除上证指数微涨0.32%外，其他5个指数均

核心要点：

2023年04月10-16日A股主要指数多数震荡下行

2023年04月10-16日，A股主要指数多数震荡下行，除上证指数微涨0.32%外，其他5个指数均出现不同程度的下滑：深证成指下跌1.40%、创业板指下跌0.77%、沪深300下跌0.76%、科创50下跌2.14%、万得全A下跌0.54%。自2023年初以来的累计情况来看，6个重要指标均处于上涨状态，其中科创50涨幅最大为18.37%，上证指数累计涨幅在8%以上，创业板指涨幅最低为3.47%。

一级行业跌多涨少，二、三级行业游戏板块涨幅居前

31个申万一级行业上周跌多涨少：TMT相关板块出现分化，有色金属、建筑装饰涨幅居前；跌幅居前的是食品饮料和计算机。

124个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：影视院线、出版等板块，绝对涨幅在10%以上；2023年累计数据而言，游戏累计涨幅略低于80%，而出版和计算机设备累计涨幅也在40%以上；而周跌幅居前的板块是：白酒、厨卫电器等板块；而2023年来跌幅累计居前的是休闲食品和饮料乳品等行业。

259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）的涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块中，影视动漫制作、大众出版和国际工程周涨幅都超过10%；而年初以来累计涨幅中，游戏板块略低于80%，国际工程也超过了60%。周跌幅居前的板块主要是涂料油墨和横向通用软件板块；年初以来跌幅最大的行业是水产养殖、光伏辅材和乳品板块，累计跌幅超过10%。

3月宏观数据方面，短周期出现一定反复，出口增长超预期

2023年04月10-16日期间，公布的宏观数据中，由PMI、PPI和CPI剪刀差以及10年期国债收益率组合的短周期在3月份出现一定反复；而3月份出口单月同比涨幅14.80%，扭转了1、2月份下滑势头，并推动前3个月累计增长转正，标志2023年我国出口状况要好于市场预期。

投资建议

我们对2023年全年走势总体看好，一季度震荡攀升后，预期二季度将继续演绎“N”形态的中间变化。国内方面，4月14日美元兑离岸人民币汇率一度出现较大幅度升值至6.83，最终回归到6.87附近；北向资金方面，自4月14日有大幅流入64.24亿元，2023年累计净流入1876.71亿元。海外方面，美国3月份的银行危机总体趋于缓和，近期美国第一共和银行、瑞士信贷以及德意志银行均有企稳迹象。俄乌战争方面，双方依然胶着，乌克兰近期多地发生水灾，部分地区道路交通中断。综合而言，我们认为4月市场大概率继续宽幅震荡。

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