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东吴证券：大炼化周报：聚酯化工弱势延续，汽柴油需求稳步复苏

admin2023-04-16 14:30 46人已围观下载完整内容

简介投资要点【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年04月14日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+6.86%）、恒逸石化（环比+5.90%）、新凤鸣

投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年04月14日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+6.86%）、恒逸石化（环比+5.90%）、新凤鸣（环比+2.45%）、荣盛石化（环比-1.36%）、东方盛虹（环比-2.13%）、桐昆股份（环比-2.33%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（环比+17.63%）、恒逸石化（环比+12.26%）、新凤鸣（环比+0.35%）、恒力石化（环比+0.30%）、桐昆股份（环比-6.87%）、东方盛虹（环比-10.57%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2625.03元/吨，环比减少34.89元/吨（环比-1.31%）；国外重点大炼化项目本周价差为1316.37元/吨，环比减少69.18元/吨（环比-4.99%），本周布伦特原油周均价为85.41美元/桶，环比增加0.55美元/桶（环比+0.65%）。

【聚酯板块】本周聚酯板块整体走弱，下游价差有所好转。本周原油供给收紧，价格小幅上升，板块成本端支撑良好。价格方面，本周板块内整体走弱；价差方面，上游的PX、MEG、PTA受成本端原油价格抬升和需求端恢复不足致价差收紧，下游的长丝、短纤和瓶片则在原材料价格下降的情况下，价差逐渐恢复。

【炼油板块】本周汽柴油需求复苏良好，煤油市场下行。成本面：本周OPEC多国宣布减产，叠加美国通胀表现良好、市场预期美元加息放缓，本周原油价格涨跌互现，整体收涨；需求面，汽柴油市场受天气转暖、五一节假日临近影响下需求恢复较快，但煤油方面需求一般，市场多按需采购。本周国内汽油、柴油、航煤周均价分别为8956.86（环比+101.14）、7898.57（环比+44.43）、7255.43（环比-42.86）元/吨，折合177.72（环比+2.06）、156.72（环比+0.93）、143.96（环比-0.80）美元/桶。国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4669.90（环比+74.82）、3611.61（环比+18.11）、2968.47（环比-69.18）元/吨，折合92.31（环比+1.51）、71.31（环比+0.38）、58.55（环比-1.36）美元/桶。

【化工板块】本周化工板块价差收窄。成本端，本周原油等主要的化工品原材料价格小幅上涨。需求端，市场看空情绪较重，交投氛围平淡。聚乙烯市场震荡下行。EVA市场维稳运行。纯苯市场保持稳定。苯乙烯市场先跌后涨。PC市场下跌。MMA市场上行。聚丙烯市场保持平稳。丙烯腈市场偏弱整理。

风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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