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三人行:2022年年报点评:持续拓展优质客户,AI+营销赋能
admin2023-04-13 11:30
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简介三人行(605168)核心观点:事件公司发布2022年年报:2022年全年公司实现营业收入56.53亿元,同比增长53.30%;归母净利7.36亿元,同比增长4
三人行(605168)
核心观点:
事件公司发布2022年年报:2022年全年公司实现营业收入56.53亿元,同比增长53.30%;归母净利7.36亿元,同比增长45.82%;扣非归母净利5.02亿元,同比增长8.52%。毛利率、净利率分别为16.68%/13.02%。单季度来看,22Q4实现营收20.84亿元,同比增长45.84%,归母净利4.34亿元,同比增长77.78%。此外,公司预计23Q1实现净利1.36-1.48亿元,同比增长126.14%到146.1%,扣非净利0.8-0.86亿元,同比增长35.80%到45.99%。
存量客户营销预算增加,汽车行业市场拓展成效显著公司深挖原有消费品、电信运营商、金融等头部客户的营销预算增量,同时继续开拓汽车行业的整合营销业务,22Q4公司成功中标了一汽奥迪、一汽大众、捷达等头部汽车客户的营销预算规模较大的项目,持续拓展大客户矩阵,基本盘稳定。
发掘优质投资标的,开创第二增长曲线公司投资的胶原蛋白龙头企业巨子生物(02367.HK)成功在香港交易所主板上市。同时,公司还投资了陕西天成航空材料有限公司、华润怡宝、西安智同航空科技有限公司等公司,投资业务进展顺利。此外,公司还投资了中环寰慧科技集团股份有限公司、华龙证券股份有限公司等公司,并已于2022年完成IPO申报。
进一步深化AI+营销布局公司通过有效结合海量创意历史数据资源、核心品牌战略、产品特点等形成的丰富的案例经验数据库,深度践行数字经济时代以数据资产作为重要生产要素的原则。公司与科大讯飞联合,通过AI赋能共同提升智慧营销能力、共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销工具,探索智能营销,持续拓展营销边界。
投资建议我们认为公司基本盘稳定,AI赋能下有望优化公司商业模式,实现降本增效。我们预计公司2023-2025年年归属于上市公司股东的净利润依次达10.22/13.51/15.28亿元,同比增长39.62%/29.65%/12.28%,对应EPS分别为10.08/13.32/15.11,对应PE分别为16x/12x/11x,维持“推荐”评级。
风险提示市场竞争加剧风险、客户集中风险、媒体资源采购价格上涨风险、AIGC技术发展不及预期等。



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