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国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：上海车展专题（前瞻篇）-新车型有望激活需求，自主&新势力加速跑马圈地

admin2023-04-12 14:30 53人已围观下载完整内容

简介核心观点23年上海车展将于4.18拉开序幕，新技术成为焦点。线下生活全面放开，本届车展是近三年来国内最重要的一个车展。拥抱数字经济下的产业新动能，为新能源汽车产

核心观点

23年上海车展将于4.18拉开序幕，新技术成为焦点。线下生活全面放开，本届车展是近三年来国内最重要的一个车展。拥抱数字经济下的产业新动能，为新能源汽车产业提供更大的舞台;充分挖掘5G、人工智能等新技术、新业态的渗透性和溢出效应对汽车产业的牵引作用，引领未来汽车产业智慧变革。

上海车展50多款新车型，有望通过新车供给拉动需求。3月国内销量中下旬超预期。受各地方政府、车企联动，促销发力，3月下旬放量明显。根据乘联会数据，3月乘用车批售预计195.5万，同/环比+7%/+22%；一季度502万辆，同比-7.7%，较1-2月收窄7.7pcts。电车3月批售预计59.9万，同/环比+32%/+21%。一季度149万辆，同比25%，较1-2月+4pcts；上海车展新车型50款，供给驱动需求，终端有望向上。

传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。行业龙头的比亚迪将推出低端冲量的海鸥和高端品牌仰望、腾势新车；长城集中于混动SUV，在高端SUV领域推出魏牌蓝山；吉利加码中高端，极氪银河齐发力；奇瑞新品牌iCar及中高端星途有望亮相。传统自主车企新车密集推出，为车展增添活力。

新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想汽车将发布其重磅纯电战略，蔚来预计将携带全新NT2.0平台866车型等亮相，小鹏有望展示其新款coupe造型SUVG6，带来新的增量。合资品牌，预计在电车及插混方面将更加发力。

合资品牌：继续发力新产品，丰田+比亚迪开创车企横向合作新模式，新车bz3值得关注。大众品牌将带来MEB平台首款纯电轿车ID7首发，丰田亮相纯电新车bz3，本田带来其重磅中性轿车雅阁的换代改款，并提供PHEV插混版。投资建议

作为供给驱动的市场，上海车型50+新车型，有望刺激4月终端销售向上。新能源车仍在跑马圈地阶段，新势力、一线自主通过多品牌+新车型进一步渗透到各个细分市场，尤其在10-30万价格带，新增电车新车型较为密集。电车对油车替代不会停滞，仍在加速。

由于碳酸锂价格大幅下降，4月油车电车将出现价格趋势拐点，电车订单有望边际增强。Q1去库和终端景气度低迷导致产业链产能利用率低点，板块在Q1利空出尽后有望迎来反弹。投资策略上看，我们认为今年像19年，方向上建议重点关注新技术、龙头公司和国产替代方向，尤其是特斯拉产业链和盈利触底的龙头公司，我们认为是今年有阿尔法的方向。

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