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德邦证券：电子：AI算力迎爆发时刻

admin2023-04-06 13:30 91人已围观下载完整内容

简介投资要点：AI算力迎爆发时刻。ChatGPT需求量高于预期，OpenAI停止Plus付费。OpenAI近期在通过多种方式减少ChatGPT访问，反映其需求量超过

投资要点：

AI算力迎爆发时刻。ChatGPT需求量高于预期，OpenAI停止Plus付费。OpenAI近期在通过多种方式减少ChatGPT访问，反映其需求量超过预期，背后的AI算力需求迎来“爆发式”增长时刻！根据CSDN报道，微软为构建ChatGPT的算力构建基础设施，需要将上万颗英伟达A100芯片进行连接，并重新设计服务架构，该项目已耗费微软数亿美元。因此，我们认为算力层面的供需不匹配将成为制约AIGC发展关键瓶颈。

ChatGPTPlus基于GPT-4模型，算力需求量有望比上一代增长。目前最新发布的ChatGPTPlus功能强大，是基于GPT-4模型，而普通的ChatGPT使用的是GPT-3.5模型。GPT-4是一个超大容量的多模态模型，能够输入最多2.5万个文字，甚至进行图像、语音、视频的输入。预计GPT-4更强大的功能将带来对算力需求的进一步增大。

目前国内多家厂商争相发力AI大模型，算力升级有望成为产业级需求。即GPT-3发布后，国内各厂商亦在进行AI大模型的布局。2022年6月，腾讯多模态AI大模型先被应用在了广告投放这一toB业务领域进行"降本增效"；百度于2023年3月16日首先发布其AI产品"文心一言"；华为云人工智能领域首席科学家田奇将在4月8日至9日于中国人工智能学会主办的人工智能大模型技术高峰论坛介绍"盘古大模型的进展及其应用"，该模型可分为NLP大模型、CV大模型、科学计算大模型，在华为云官网已被标注为"即将上线"状态；根据潮新闻报道，2023阿里云峰会将于4月11日在北京召开，在此次峰会上将正式推出阿里大模型。我们认为，"算力瓶颈"不仅是OpenAI一家所面临的问题。着国内厂商AI大模型的迭代，各厂商对GPU、CPU等算力基础设施的需求将快速提升，推动半导体全产业链量价齐升。

贵州省算力建设规划出台，面向全国建设算力保障基地。近日，贵州省大数据发展管理局、国家发展和改革委员会创新驱动发展中心编制的《面向全国的算力保障基地建设规划》对外发布。《规划》总体目标方面提出，到2025年，面向全国的算力保障基地建设任务全面完成。具体来看，《规划》提出到2025年，贵州省服务器机架从现有的10.8万架提升到80万架；服务器放置最大数量从225万台提升至400万台；算力提升从现有的0.81Eflops提升至10Eflops，而存力从现有的11.34Eb提升到60Eb。贵州省的算力建设将大力保障未来我国算力日益增长的需求。

AI大模型赋能智能终端，商业闭环推动行业迅猛发展。AI大模型的发展除了赋能各类行业应用，在toC端也有新的创新。目前网络上已经有天猫精灵接入类似ChatGPT的大模型的样品测试，其语音交互等功能较传统音箱变得更加智能化。预计通过AI技术的加持，智能终端需求量将迎来新的增长，从而继续推动云端以及边缘端算力芯片需求的提升。

投资建议：（1）算力芯片作为AI应用的核心，关注寒武纪、海光信息、景嘉微等；（2）存储芯片周期逐步触底&美光审查带来国产化加速，关注兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、恒烁股份等；（3）智能终端有望受益于大模型的发展，终端制造厂商关注奋达科技、国光电器、漫步者、佳禾智能等；边缘端算力芯片方面关注恒玄科技、全志科技、炬芯科技、乐鑫科技等；（4）AI服务器渗透率有望明显提升，关注产业链核心标的：沪电股份、深南电路、澜起科技等。

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