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中泰证券：钢铁行业周报：钢价谨慎推涨

admin2023-04-06 08:30 111人已围观下载完整内容

简介投资要点投资策略：本周原料端，双焦市场延续弱势，焦煤价格有继续下跌空间，成本压缩使得焦企利润好转，目前正逐步提产，但下游钢企盈利难言大幅改善，因此本周部分钢企发

投资要点

投资策略：本周原料端，双焦市场延续弱势，焦煤价格有继续下跌空间，成本压缩使得焦企利润好转，目前正逐步提产，但下游钢企盈利难言大幅改善，因此本周部分钢企发起首轮提降，提降幅度在50-100元/吨区间，预计焦炭提降有望落地。铁矿石方面，本周进口铁矿呈现到港回落疏港回升的状态，矿价止跌企稳。

成材端，随着海外金融风险阶段性平息，黑色系小幅回升。一季度以来，终端复工复产稳步进行，同时依托于国内宏观政策助力稳经济发展，市场预期乐观谨慎。随着原料端支撑以及需求缓慢恢复，钢价重心逐步抬升，钢厂利润小幅修复，供应方面维持增加趋势；终端消费方面，以基建为核心缓慢释放，但从全国建筑钢材成交量的表现来看，同比增长幅度有限，考虑到去年3月份部分地区受疫情管控干扰，今年的增量整体并不显著。“银四”将至，在产量持续高位运行之下，多空博弈加剧，眼下随产业数据较为健康，但市场对于后期需求持续性存忧，现货价格谨慎推涨，预计此表现将贯穿上半年。

一周市场回顾：本周上证综合指数上涨0.22%，沪深300指数上涨0.59%，申万钢铁板块下跌1.00%。年初至今，沪深300指数上涨4.06%，申万钢铁板块上涨2.64%，钢铁板块跑输沪深300指数1.42PCT。本周螺纹钢主力合约以4161元/吨收盘，比上周上升54元/吨，幅度1.31%，热轧卷板主力合约以4292元/吨收盘，比上周上升39元/吨，幅度0.92%；铁矿石主力合约以907元/吨收盘，较上周上升40.5元/吨。

本周建筑钢材成交量较上周上升：本周全国建筑钢材成交量周平均值为17.56万吨，较上周上升2.28万吨。本周五大品种周消费量增幅2.4%；其中建材消费环比增幅3.3%，板材消费环比增幅1.7%。目前五大品种周表观消费量环比上月及去年同期均处于较好水平。五大品种社会库存1476.26万吨，环比降35.3万吨。

高炉开工率和产能利用率上升，电炉开工率产能利用率小幅上升：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为83.87%和58.73%，前者环比上周上升1.14%，后者环比上周上升0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为90.56%和76.83%，前者环比上周上升1.28PCT，后者环比上周上升0.28PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为76.86%和68.18%，环比上周上升0.15%和上升0.78%。

钢价普遍回升：Myspic综合钢价指数环较上周上涨0.79%，其中长材上涨0.59%，板材上涨1.03%。上海螺纹钢4260元/吨，周环比上涨50元，幅度1.19%。上海热轧卷板4340元/吨，周环上涨40元，幅度0.93%。

原材料价格上升：本周Platts62%128美元/吨，周环比上涨6.9美元/吨。本周澳洲巴西发货量2139万吨，环比下降23.6万吨，到港量995.4万吨，环比下降131.4万吨。最新钢厂进口矿库存天数19天，较上周上升2天。天津准一冶金焦2810元/吨，较上周持平。废钢2810元/吨，较上周上升10元/吨。

吨钢盈利普遍回调：热轧卷板（3mm）毛利-78元/吨，毛利率降至-2.02%；冷轧板(1.0mm)毛利-435元/吨，毛利率降至-10.3%；螺纹钢(20mm)毛利-29元/吨，毛利率降至-0.78%；中厚板(20mm)毛利-174元/吨，毛利率降至-4.41%。

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